全球市場(chǎng)變革下的國(guó)際金融合作

　　2008年全球金融危機(jī)、歐元危機(jī)等都可最終歸因于金融監(jiān)管的失敗，并由此引發(fā)了全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管方式、體系架構(gòu)等方面的根本性變革。在英國(guó)，這一變革體現(xiàn)為監(jiān)管體系的變化。有研究表明，由英國(guó)金融服務(wù)管理局(Financial Services Authority，F(xiàn)SA)作為單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)的做法并不可行。于是，英國(guó)將對(duì)金融行為的監(jiān)管和對(duì)主要金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管分開(kāi)，設(shè)立了兩個(gè)主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其一是金融行為監(jiān)管局(Financial Conduct Authority，F(xiàn)CA)，其二是審慎監(jiān)管局(Prudential Regulation Authority，PRA)，它們都隸屬于英格蘭銀行。

　　推薦閱讀：《金融發(fā)展評(píng)論》(月刊)創(chuàng)刊于2010年，由中國(guó)金融學(xué)會(huì);新疆金融學(xué)會(huì)主辦。以遵寧憲法、法律、法規(guī)和國(guó)家政策為宗旨，遵守社會(huì)遵循時(shí)尚，以馬克思列寧主義。

　　與此同時(shí)，金融服務(wù)的全球治理也發(fā)生了變化?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》明確指出銀行的資本金須得到有效充實(shí);二十國(guó)集團(tuán)(G20)為成員經(jīng)濟(jì)體的財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)提供了相互協(xié)作的平臺(tái);隨之又有G20金融穩(wěn)定委員會(huì)(Financial Stability Board，F(xiàn)SB)成立。同時(shí)，歐盟也提出了一整套新的監(jiān)管法規(guī)，以確保歐洲金融體系的安全和穩(wěn)健，并幫助政府避免再次為銀行提供緊急援助。全球治理的變化促發(fā)了行業(yè)文化、行業(yè)行為和需求的深刻變革。例如，英國(guó)銀行業(yè)目前的一級(jí)儲(chǔ)備資本是2010年的3倍，這表明監(jiān)管要求明顯趨嚴(yán)，審慎程度顯著上升。

　　伴隨著監(jiān)管變革，曾經(jīng)出現(xiàn)的如英國(guó)政府對(duì)蘇格蘭皇家銀行施以救助、美聯(lián)儲(chǔ)及歐洲央行對(duì)危機(jī)中的金融機(jī)構(gòu)采取緊急援助措施等情形，都可能隨著時(shí)代的發(fā)展而逐漸消失。新生代的技術(shù)和人才亟待進(jìn)入。

　　新技術(shù)與新挑戰(zhàn)

　　自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，英國(guó)乃至全球金融服務(wù)正在日漸復(fù)蘇，技術(shù)創(chuàng)新成果也在不斷累積。大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)、金融科技、監(jiān)管科技、保險(xiǎn)科技等諸多技術(shù)正在崛起，這使得金融行業(yè)更加智能化、高速化，并更多地受到技術(shù)的驅(qū)動(dòng)。這些創(chuàng)新成果大大提高了行業(yè)的效率，也導(dǎo)致全球金融服務(wù)的視野發(fā)生了改變。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)也在發(fā)生科技變革，金融科技和區(qū)塊鏈已成為大眾使用的主流詞匯。

　　然而，新的機(jī)遇、技術(shù)和創(chuàng)新也帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)、風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。金融穩(wěn)定的問(wèn)題始終不容小覷，隨著全球性挑戰(zhàn)的不斷增多，對(duì)金融穩(wěn)定的擔(dān)憂(yōu)在過(guò)去幾年里有所加劇。事實(shí)上，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)比2007年更加嚴(yán)峻，地緣政治不確定性、經(jīng)濟(jì)放緩、氣候變化等因素都對(duì)世界的發(fā)展前景構(gòu)成了威脅。

　　在繼續(xù)追求增長(zhǎng)和穩(wěn)定的同時(shí)，如何解決這些挑戰(zhàn)，在全球范圍內(nèi)仍存在著一定分歧。一些觀(guān)點(diǎn)傾向于各國(guó)獨(dú)自面對(duì)挑戰(zhàn)，而另一些觀(guān)點(diǎn)則秉持全球合作精神——正是這種精神，推動(dòng)了20世紀(jì)的繁榮。盡管英國(guó)面臨“脫歐”等問(wèn)題的復(fù)雜背景，對(duì)全球化問(wèn)題的探討帶來(lái)一定阻礙，但其從始至終都是一個(gè)外向的貿(mào)易國(guó)，一個(gè)專(zhuān)注于自由市場(chǎng)和自由貿(mào)易、真正全球化的國(guó)家。沒(méi)有與中國(guó)的合作，沒(méi)有與中國(guó)的互聯(lián)互通，全球化的英國(guó)將無(wú)法成為現(xiàn)實(shí)。通過(guò)中英雙方的共同努力，雙方都將取得豐碩成果，金融服務(wù)業(yè)也是如此。

　　多領(lǐng)域合作開(kāi)創(chuàng)發(fā)展新局面

　　多年來(lái)，中英雙方通過(guò)經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話(huà)進(jìn)行了成功的合作，就經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的許多重要問(wèn)題達(dá)成了一致。在第十次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話(huà)中，滬倫通正式啟動(dòng)，華泰證券在倫敦證券交易所上市了首只滬倫通項(xiàng)下的全球存托憑證。此外，中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話(huà)還取得了一系列成果，包括央行貨幣互換業(yè)務(wù)、新牌照的發(fā)放、新辦事處和人民幣清算行的成立、在倫敦發(fā)行主權(quán)債和人民幣央行票據(jù)等。

　　一是在綠色金融領(lǐng)域，中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話(huà)確立了兩國(guó)的合作內(nèi)容，推動(dòng)了一系列成果的產(chǎn)生：中英共同擔(dān)任G20綠色金融研究小組主席，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首次發(fā)行綠色債券，中國(guó)銀行首次發(fā)行綠色擔(dān)保債券，等等。中英兩國(guó)在綠色金融領(lǐng)域的合作表明，雙方能夠共同應(yīng)對(duì)氣候變化等全球性挑戰(zhàn)。2020年，英國(guó)將在格拉斯哥主辦第26屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)(COP26)，有待取得新的進(jìn)展。

　　二是在扶貧領(lǐng)域，英國(guó)金融服務(wù)繁榮計(jì)劃(Financial Services Prosperity Programme)剛剛啟動(dòng)。英國(guó)將為金融穩(wěn)定、金融科技、保險(xiǎn)、養(yǎng)老金和普惠金融等項(xiàng)目提供2000萬(wàn)英鎊的支持。英國(guó)已經(jīng)與國(guó)際金融公司(IFC)聯(lián)合推出了一種創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品，為農(nóng)村地區(qū)提供農(nóng)業(yè)氣象保險(xiǎn)。

　　三是在金融科技領(lǐng)域，英國(guó)在中國(guó)推出的FCA金融科技沙箱計(jì)劃(FinTech Sandbox Programme)尚處于初期階段。該計(jì)劃幫助總部位于英國(guó)的金融科技公司進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和測(cè)試，通過(guò)金融監(jiān)察專(zhuān)員研究英國(guó)的爭(zhēng)議解決方案，以加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的保護(hù);同時(shí)學(xué)習(xí)英國(guó)的商業(yè)增長(zhǎng)基金的經(jīng)驗(yàn)，為中小企業(yè)提供股權(quán)融資支持。

　　四是在資本市場(chǎng)領(lǐng)域，中英合作正在進(jìn)行，兩國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)專(zhuān)家共同成立了資本市場(chǎng)工作組，以確定改革開(kāi)放新領(lǐng)域，深化互聯(lián)互通，發(fā)掘新機(jī)遇。目前，雙方已經(jīng)就固定收益產(chǎn)品、股票召開(kāi)了會(huì)議，不久后將針對(duì)衍生品展開(kāi)討論。中英合作在人民幣債券擔(dān)保品的使用方面也有著重要進(jìn)展：中國(guó)在倫敦發(fā)行的離岸人民幣政府債券已被納入擔(dān)保品范圍。未來(lái)，雙方同意推動(dòng)人民幣債券成為英國(guó)市場(chǎng)普遍接納的合格擔(dān)保品，英格蘭銀行也考慮將中國(guó)主權(quán)債券和央行票據(jù)納入合格擔(dān)保品范圍。

　　此外，中英雙方金融領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)與專(zhuān)家也在積極開(kāi)展交流，這些活動(dòng)在一定程度上潛移默化地建立了中英之間日益密切的關(guān)系。在全球挑戰(zhàn)日益增多的情況下，這些交流不可或缺。本著這一理念，中英雙方將堅(jiān)持沿著緊密合作的道路前進(jìn)，共同傳播合作與全球化精神，為世界的和平與發(fā)展做出貢獻(xiàn)。(本文根據(jù)作者在“2019中債擔(dān)保品國(guó)際論壇”上的講話(huà)整理而成)