應(yīng)計盈余管理周期性特征研究

　　〔摘 要〕 本文將經(jīng)濟周期變量內(nèi)嵌于稅與非稅因素權(quán)衡模型，利用 2009～ 2020 年中國 A 股上市公司數(shù)據(jù)，實證分析了經(jīng)濟周期因素與應(yīng)計盈余管理之間的關(guān)系。實證結(jié)果表明: 稅收動機與財務(wù)報告動機的應(yīng)計盈余管理方向存在差異，企業(yè)需要在兩者之間進行權(quán)衡。基于稅收動機的負向應(yīng)計盈余管理在經(jīng)濟擴張期更加顯著，基于財務(wù)報告動機的正向應(yīng)計盈余管理在經(jīng)濟收縮期更加顯著。

　　劉慶; 邢成， 工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟 發(fā)表時間：2021-09-01

　　〔關(guān)鍵詞〕 經(jīng)濟周期 應(yīng)計盈余管理 稅收動機 財務(wù)報告動機 權(quán)衡 SW 模型

　　引 言

　　盈余管理可以分為真實盈余管理和應(yīng)計盈余管理。真實盈余管理是通過操縱企業(yè)的銷售、生產(chǎn)以及酌量性費用等損益類項目，通過真實經(jīng)濟活動的調(diào)整來影響會計利潤，會對企業(yè)的中長期價值和現(xiàn)金流產(chǎn)生實質(zhì)性影響 ( Cohen 和 Zarowin， 2010) [1]。應(yīng)計盈余管理，則是在會計準則允許的范圍內(nèi)，通過會計政策選擇和會計估計判斷，調(diào)整企業(yè)報告利潤，從而實現(xiàn)自身的利益最大化 ( Dechow 和 Skinner，2000) [2]。應(yīng)計盈余管理并不改變盈余總額與現(xiàn)金流量，而只是通過會計方法改變了盈余在不同時期的分布，即當(dāng)期的應(yīng)計盈余管理會造成未來短期盈余的反向波動 ( 李宗彥和覃予，2016) [3]。因此，應(yīng)計盈余管理與時間變量具有天然的耦合性，企業(yè)的應(yīng)計盈余管理決策需要考慮正向盈余管理與負向盈余管理在不同時期的分布。

　　宏觀經(jīng)濟的周期性波動是經(jīng)濟運行的常見現(xiàn)象，特別是在 2008 年國際金融危機之后，世界經(jīng)濟持續(xù)低迷，中國也在實現(xiàn)從高速增長到高質(zhì)量發(fā)展的重要轉(zhuǎn)換，內(nèi)外部因素的疊加使得中國經(jīng)濟的波動性與復(fù)雜性加劇 ( 蘇治等，2019) [4]。經(jīng)濟周期從擴張期到收縮期的更迭會增加報告盈余的波動性，提高企業(yè)的相關(guān)成本，因此企業(yè)有動機通過應(yīng)計盈余管理來降低環(huán)境不確定性的影響 ( 申慧慧，2010) [5]。本文以 2009 ～ 2020 年中國 A 股上市公司為研究樣本，以 Scholes 和 Wolfson ( 1992) [6]所建立的稅與非稅因素權(quán)衡模型 ( SW 模型) 為研究框架，探討經(jīng)濟周期因素對應(yīng)計盈余管理動機和方向的作用機理和影響結(jié)果，歸納其周期性特征，并提出相應(yīng)的政策建議。

　　1 理論分析與研究假設(shè)

　　1. 1 盈余管理動機與方向

　　根據(jù)盈余管理的方向，應(yīng)計盈余管理可以分為正向盈余管理與負向盈余管理，不同的盈余管理方向體現(xiàn)了不同的盈余管理動機 ( Hribar 和 Nichols， 2007) [7]。在中國，企業(yè)進行正向盈余管理的目的主要是獲取融資支持以及滿足監(jiān)管需要 ( 張昕和任明，2007) [8]; 而進行負向盈余管理則可以實現(xiàn)稅收規(guī)避 ( 曹越等，2019) [9]。由于不同動機所需要進行的應(yīng)計盈余管理方向存在差異，企業(yè)可能會結(jié)合外部環(huán)境與自身需求在不同動機間進行權(quán)衡。

　　Scholes 和 Wolfson ( 1992) [6]最早建立了現(xiàn)代會計領(lǐng)域中經(jīng)驗稅務(wù)研究的分析范式，基于所有交易參與者、所有稅收支出和所有成本三大中心主題，認為有效的稅務(wù)籌劃不僅應(yīng)當(dāng)考慮稅收支出的最小化，還應(yīng)當(dāng)考慮其所帶來的非稅成本。 Shackelford 和 Shevlin ( 2001) [10]認為企業(yè)的決策取決于稅收成本與財務(wù)報告成本之間的權(quán)衡。雖然稅務(wù)會計與財務(wù)會計在收入確認和其他重要問題的處理上存在一定的差異，但企業(yè)稅收成本的降低通常會降低其報告利潤; 另外，企業(yè)與股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶以及其他利益相關(guān)者之間表現(xiàn)為不同的契約關(guān)系，而很多重要的契約都依賴于會計數(shù)據(jù)。如果報告了較低的利潤會產(chǎn)生各種實際或可預(yù)見的成本，即財務(wù)報告成本。因此，企業(yè)必須在降低應(yīng)納稅所得額的稅收動機以及提高會計利潤的財務(wù)報告動機之間進行權(quán)衡[11]。

　　假定企業(yè)的應(yīng)計盈余管理分為正向和負向兩個方向，不同的盈余管理方向反映了不同的盈余管理動機，企業(yè)的盈余管理行為受到資本市場與稅務(wù)部門的監(jiān)管，盈余管理程度過高會產(chǎn)生被監(jiān)管部門處罰的監(jiān)管成本。企業(yè)應(yīng)計盈余管理的目標是實現(xiàn)稅收成本、財務(wù)報告成本與監(jiān)管成本三者之和的最小化。

　　借助于 Shackelford 和 Shevlin ( 2001) [10]的分析思路，本文構(gòu)建如下 2×2 矩陣。

　　若企業(yè)處于 A 區(qū)，此時進行盈余管理，其稅收成本和財務(wù)報告成本進一步下降的空間較為有限，但卻會帶來監(jiān)管成本的快速上升，因此企業(yè)沒有動機進行正向或負向盈余管理。若企業(yè)處于 B 區(qū)，通過負向應(yīng)計盈余管理可以降低稅收成本，但報告較低利潤可能會帶來財務(wù)報告成本的上升，也可能會引發(fā)稅收部門的關(guān)注從而提高監(jiān)管成本。企業(yè)權(quán)衡的結(jié)果取決于其稅收成本的重要性，企業(yè)的稅收成本越高，越傾向于進行負向盈余管理。若企業(yè)處于 C 區(qū)，通過正向應(yīng)計盈余管理可以降低財務(wù)報告成本，但報告較高利潤可能會帶來稅收成本的上升，也可能會引發(fā)資本市場的關(guān)注從而提高監(jiān)管成本。企業(yè)權(quán)衡的結(jié)果取決于其財務(wù)報告成本的重要性，企業(yè)的財務(wù)報告成本越高，越傾向于進行正向盈余管理。若企業(yè)處于 D 區(qū)，則需要在稅收動機與財務(wù)報告動機之間進行取舍。若稅收成本對企業(yè)更為重要，企業(yè)進行負向盈余管理; 若財務(wù)報告成本更為重要，則會進行正向盈余管理。若企業(yè)要同時降低稅收成本與財務(wù)報告成本，實施難度較大，并且會面臨稅收部門與資本市場的雙重監(jiān)管，屬于較為激進的盈余管理行為。綜上所述，提出如下假設(shè):

　　假設(shè) 1: 稅收成本較高的企業(yè)會進行負向應(yīng)計盈余管理，財務(wù)報告成本較高的企業(yè)會進行正向應(yīng)計盈余管理。在資本市場與稅務(wù)部門的雙重監(jiān)管之下，企業(yè)的應(yīng)計盈余管理需要在稅收動機與財務(wù)報告動機之間進行權(quán)衡。

　　1. 2 經(jīng)濟周期、盈余管理動機與盈余管理方向

　　外部經(jīng)濟環(huán)境的不確定性是影響企業(yè)會計決策的重要因素 ( Baker 等，2016; 趙萌和葉莉， 2020) [12，13]。由于宏觀經(jīng)濟從擴張期到收縮期的周期性波動，導(dǎo)致企業(yè)的稅收成本和財務(wù)報告成本在經(jīng)濟周期不同階段存在顯著差異，進而會影響到應(yīng)計盈余管理的動機與方向。

　　在經(jīng)濟擴張期，企業(yè)的盈利能力相對較強。從稅收成本的角度上看，在中國財務(wù)會計與稅務(wù)會計并非完全分離的模式下，較高的會計利潤通常會增加企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，導(dǎo)致其稅收成本相對較高; 另外，經(jīng)濟擴張期通常伴隨著較高的通貨膨脹水平。通貨膨脹的稅收效應(yīng)假說認為，在通貨膨脹時期，企業(yè)以歷史成本計價的原材料成本會被低估，而物價的上漲會導(dǎo)致其當(dāng)期的營業(yè)收入相對較高，從而導(dǎo)致利潤的高估與稅收成本的進一步上升 ( 嚴楷等，2019) [14]。從財務(wù)報告成本的角度上看，債務(wù)契約理論認為，債權(quán)人會在借貸合同中加入限制性條款以保護自身利益。在經(jīng)濟周期波動的條件下，雖然企業(yè)的業(yè)績水平存在差異，但是債權(quán)人以及資本市場的監(jiān)管閾值并不會發(fā)生變化 ( 陳武朝，2013) [15]。在經(jīng)濟擴張期，企業(yè)的盈利能力通常能夠滿足債務(wù)契約以及資本市場的監(jiān)管要求，進行負向盈余管理所產(chǎn)生的財務(wù)報告成本相對較低。綜上所述，企業(yè)在經(jīng)濟擴張期會承擔(dān)較高的稅收成本和較低的財務(wù)報告成本，即位于 B 區(qū)，此時企業(yè)可能會通過負向應(yīng)計盈余管理降低稅收成本。

　　在經(jīng)濟收縮期，企業(yè)的業(yè)績水平普遍下滑。從稅收成本的角度上看，相對較低的盈利水平降低了企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，導(dǎo)致其稅收成本相對較低; 政府在經(jīng)濟收縮期通常會實行一系列的稅收優(yōu)惠政策，從而使得企業(yè)的稅收成本進一步下降。從財務(wù)報告成本的角度上看，經(jīng)濟收縮期企業(yè)的盈利能力普遍惡化，實際盈余可能滿足不了債務(wù)契約以及資本市場的監(jiān)管要求，因此會產(chǎn)生較高的財務(wù)報告成本。綜上所述，企業(yè)在經(jīng)濟收縮期會承擔(dān)較高的財務(wù)報告成本和較低的稅收成本，即位于 C 區(qū)，此時企業(yè)可能會通過正向應(yīng)計盈余管理降低財務(wù)報告成本。綜上所述，本文提出如下假設(shè):

　　假設(shè) 2: 相比于經(jīng)濟收縮期，企業(yè)更傾向于在經(jīng)濟擴張期基于稅收動機進行負向應(yīng)計盈余管理。

　　假設(shè) 3: 相比于經(jīng)濟擴張期，企業(yè)更傾向于在經(jīng)濟收縮期基于財務(wù)報告動機進行正向盈余管理。

　　2 樣本選擇與研究設(shè)計

　　2. 1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

　　本文選擇 2009～2020 期間所有 A 股上市公司為初始研究樣本。在初始樣本的基礎(chǔ)上，根據(jù)研究慣例和研究需要進行如下樣本剔除: ( 1) 剔除金融保險類樣本; ( 2) 剔除存在數(shù)據(jù)缺失的樣本; ( 3) 剔除存在異常實際稅負的樣本 ( 實際稅負小于 0 或者大于 1) 。最后得到樣本容量為 20725 的非平衡面板數(shù)據(jù)。本文所有數(shù)據(jù)均來源于 CSMAR數(shù)據(jù)庫。此外，對所有連續(xù)變量進行 1%和 99% 水平上的 Winsor 處理以消除極端值的影響。

　　2. 2 變量界定與研究設(shè)計

　　( 1) 應(yīng)計盈余管理的衡量

　　本文采用修正 Jones 模型對應(yīng)計盈余管理進行度量，分年度、控制行業(yè)估計得到操縱性應(yīng)計利潤( DA) 。根據(jù)研究需要，本文需要區(qū)分應(yīng)計盈余管理方向。參照 Fich 等 ( 2015) [16]、汪玉蘭和易朝輝 ( 2017) [17]的做法，根據(jù) Jones 模型的結(jié)果，若 DA 為正，則取其值表示正向盈余管理程度，否則為 0( EM+) ; 若 DA 為負，取其絕對值表示負向盈余管理程度，否則為 0( EM-) 。

　　( 2) 經(jīng)濟周期的衡量

　　現(xiàn)有會計領(lǐng)域研究主要采用 GDP 增速、調(diào)整 CPI 等指標衡量經(jīng)濟周期 ( 陳冬等，2016; 賈玉成和張誠，2018) [18，19]。然而，宏觀經(jīng)濟增速可能是長期趨勢和周期因素共同作用的結(jié)果。因此，本文采用 HP 濾波方法將 GDP 增長率分解為趨勢成分和周期成分。若周期成分大于 0，說明當(dāng)年處于經(jīng)濟擴張期，經(jīng)濟周期變量( CYCLE) 取值為 1; 若周期成分小于 0，說明處于經(jīng)濟收縮期，經(jīng)濟周期變量( CYCLE) 取值為 0。

　　( 3) 稅收動機與財務(wù)報告動機的衡量

　　對于稅收動機( TAX) ，借鑒吳聯(lián)生( 2009) [20]、陳春華等 ( 2019) [21]的研究，本文采用實際稅率來衡量企業(yè)的稅收動機。其中，實際稅率 = 所得稅費用/經(jīng)營息稅前利潤。該指標越大，表示企業(yè)的稅收成本越高。

　　根據(jù) Shackelford 和 Shevlin ( 2001) [10]的界定，所謂的財務(wù)報告動機源于企業(yè)與利益相關(guān)者之間的契約，而企業(yè)所有的契約實質(zhì)上都會表現(xiàn)為雙方之間的資金關(guān)系。因此，本文采用 Kaplan 等的 KZ 指數(shù)來代表企業(yè)的財務(wù)報告動機( FR) 。企業(yè)的融資約束越強( KZ 指數(shù)越高) ，就越需要獲取股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶等利益相關(guān)者的支持，其財務(wù)報告成本越高。

　　由于應(yīng)計盈余管理從動機到實施可能存在一定的時間差，為了避免內(nèi)生性的影響，稅收動機 ( TAX) 與財務(wù)報告動機( FR) 均采用滯后 1 期數(shù)據(jù)。

　　( 4) 模型設(shè)計

　　根據(jù)研究需要，本文構(gòu)建如下模型對研究假設(shè)進行實證檢驗: EM=α0 +α1TAX+α2FR+α3TAX×FR+λCONTROLS +ε ( 1) EM = β0 + β1CYCLE + β2TAX + β3FR + β4CYCLE × TAX+β5CYCLE×FR+λCONTROLS+ε ( 2)

　　模型 ( 1) 用來檢驗假設(shè) 1，模型 ( 2) 用來檢驗假設(shè) 2 和假設(shè) 3。除了前述解釋變量與被解釋變量外，模型 ( 1) 中引入稅收動機( TAX) 與財務(wù)報告動機( FR) 的交叉項。按照 Shackelford 和 Shevlin ( 2001) [10]的做法，該交叉項顯著，表明企業(yè)的應(yīng)計盈余管理會在稅收動機與財務(wù)報告動機之間進行權(quán)衡。為了檢驗經(jīng)濟周期與盈余管理動機之間的關(guān)系 ( 即假設(shè) 2 與假設(shè) 3) ，模型 ( 2) 中分別引入經(jīng)濟周期( CYCLE) 與稅收動機( TAX) 、財務(wù)報告動機( FR) 的交叉項。若交叉項回歸系數(shù)顯著為正，表明在經(jīng)濟擴張期的盈余管理程度更高; 若回歸系數(shù)顯著為負，表明在經(jīng)濟收縮期的盈余管理程度更高。

　　關(guān)于控制變量( CONTROLS) ，理論分析中涉及了資本市場監(jiān)管成本 ( CS) 與稅務(wù)監(jiān)管成本 ( TS) 。由于外部審計是資本市場對應(yīng)計盈余管理的主要手段，因此選擇審計質(zhì)量 ( 如果審計機構(gòu)為 “四大”，取值為 1，否則為 0) 作為資本市場監(jiān)管( CS) 的替代變量。稅收監(jiān)管成本( TS) 借鑒 Mertens ( 2003) [22]、陳德球等 ( 2016) [23]的做法，用各地區(qū)實際稅收收入與預(yù)期稅收收入之比來表示，該指標越高，代表企業(yè)面臨的稅收征管強度越強，稅收監(jiān)管成本越高。

　　參照現(xiàn)有應(yīng)計盈余管理研究，其他控制變量 ( CONTROL) 包括: 企業(yè)規(guī)模( SIZE，總資產(chǎn)自然對數(shù)) 、財務(wù)杠桿( LEV，資產(chǎn)負債率) 、盈利能力 ( ROA，資產(chǎn)收益率) 、發(fā)展能力( GROWTH，營業(yè)收入增長率) 、股權(quán)集中度( SHARE，第一大股東持股比例) 、盈余管理柔性( INVREC， ( 存貨+應(yīng)收賬款) /總資產(chǎn)) 。此外，模型中還控制了行業(yè)變量( IND) 。

　　3 實證分析結(jié)果

　　3. 1 描述性統(tǒng)計

　　根據(jù) HP 濾波分析結(jié)果，本文對經(jīng)濟擴張期與經(jīng)濟收縮期分組進行描述性統(tǒng)計，同時進行均值 T 檢驗和中值 Wilcoxon 秩和檢驗，以考查在經(jīng)濟周期不同階段主要研究變量之間的差異。具體結(jié)果如表 2 所示。

　　如表 2 所示，對于正向盈余管理變量( EM+) ，其在經(jīng)濟擴張期的均值( 0. 046) 和中位數(shù)( 0. 000) 要顯著小于經(jīng)濟收縮期的 0. 057 和 0. 010，表明企業(yè)在經(jīng)濟收縮期的正向盈余管理程度更高。對于負向盈余管理變量( EM-) ，其在經(jīng)濟擴張期的均值( 0. 046) 和中位數(shù)( 0. 001) 要顯著大于經(jīng)濟收縮期的 0. 411 和 0. 000，表明企業(yè)在經(jīng)濟擴張期的負向盈余管理程度更高。以上數(shù)據(jù)初步說明應(yīng)計盈余管理可能具有一定的周期性特征。

　　從盈余管理的動機來看，經(jīng)濟擴張期企業(yè)稅收成本( TAX) 的均值( 0. 161) 和中位數(shù)( 0. 150) 要顯著大于經(jīng)濟收縮期的 0. 160 和 0. 147，而經(jīng)濟收縮期的財務(wù)報告成本( FR) 的均值( 1. 154) 和中位數(shù)( 1. 199) 要顯著大于經(jīng)濟擴張期的 1. 008 和 1. 170。以上數(shù)據(jù)表明企業(yè)在經(jīng)濟擴張期會承擔(dān)較高的稅收成本( B 區(qū)) ，在經(jīng)濟收縮期會承擔(dān)較高的財務(wù)報告成本( C 區(qū)) 。

　　3. 2 回歸分析結(jié)果

　　表 3 列示了假設(shè) 1 的實證檢驗結(jié)果。其中，列 ( 1) 和列 ( 2) 用于檢驗稅收動機( TAX) 與財務(wù)報告動機( FR) 對負向應(yīng)計盈余管理( EM-) 的影響，列 ( 3) 和列 ( 4) 用于檢驗兩種動機對正向應(yīng)計盈余管理( EM+) 的影響。

　　如表所示，列 ( 1) 與列 ( 2) 中，稅收動機 ( TAX) 與負向盈余管理( EM-) 之間的回歸系數(shù)顯著為正，表明企業(yè)會基于稅收動機進行負向應(yīng)計盈余管理。同時，財務(wù)報告動機( FR) 與負向盈余管理( EM-) 之間顯著負相關(guān)，表明財務(wù)報告成本較高的企業(yè)較少進行負向盈余管理。

　　列 ( 3) 與列 ( 4) 中，財務(wù)報告動機( FR) 與正向盈余管理( EM+) 之間的回歸系數(shù)為正，表明企業(yè)會基于財務(wù)報告動機進行正向應(yīng)計盈余管理。稅收動機( TAX) 與正向盈余管理( EM+) 之間的回歸系數(shù)為負，表明稅收成本會對企業(yè)的正向應(yīng)計盈余管理產(chǎn)生一定的抑制作用，列 ( 1) ～ ( 4) 中，稅收動機與財務(wù)報告動機的交叉項( TAX×FR) 與盈余管理變量( EM-，EM+) 之間的回歸系數(shù)均顯著，說明企業(yè)的應(yīng)計盈余管理會在不同動機之間進行權(quán)衡，假設(shè) 1 得到了驗證。

　　表 4 列示了假設(shè) 2 與假設(shè) 3 的實證檢驗結(jié)果。列( 5) 與列( 6) 中，稅收動機與經(jīng)濟周期變量之間的交叉項( TAX×CYCLE) 與負向盈余管理( EM-) 之間的回歸系數(shù)顯著為正，表明相比于經(jīng)濟收縮期，企業(yè)在經(jīng)濟擴張期更傾向于基于稅收動機進行負向應(yīng)計盈余管理，假設(shè) 2 得到驗證。列 ( 7) 與列 ( 8) 中，財務(wù)報告動機與經(jīng)濟周期變量之間的交叉項( FR×CYCLE) 與正向盈余管理( EM+) 之間的回歸系數(shù)顯著為負，表明相比于經(jīng)濟擴張期，企業(yè)在經(jīng)濟收縮期更傾向于基于財務(wù)報告動機進行正向應(yīng)計盈余管理，假設(shè) 3 得到驗證。

　　此外，列 ( 5) 與列 ( 6) 中，經(jīng)濟周期變量 ( CYCLE) 與負向應(yīng)計盈余管理之間的相關(guān)系數(shù)顯著為正; 列( 7) 與列( 8) 中，經(jīng)濟周期變量( CYCLE) 與正向應(yīng)計盈余管理之間的相關(guān)系數(shù)顯著為負。由此可見，企業(yè)的應(yīng)計盈余管理方向具有一定的周期性特征。

　　4 結(jié)論與啟示 本文以我國 2009～2020 期間 A 股上市公司為研究樣本，在 SW 框架的基礎(chǔ)上，研究經(jīng)濟周期因素對應(yīng)計盈余管理的影響，并歸納了應(yīng)計盈余管理的周期性特征。實證結(jié)果表明: ( 1) 稅收成本較高的企業(yè)傾向于進行負向應(yīng)計盈余管理，財務(wù)報告成本較高的企業(yè)傾向于進行正向應(yīng)計盈余管理。在資本市場與稅務(wù)機關(guān)的雙重監(jiān)管之下，應(yīng)計盈余管理需要在不同動機之間進行權(quán)衡; ( 2) 經(jīng)濟周期從擴張期到收縮期的波動，會影響稅收成本與財務(wù)報告成本，進而影響應(yīng)計盈余管理動機與方向。基于稅收動機的負向應(yīng)計盈余管理在經(jīng)濟擴張期的程度更高，基于財務(wù)報告動機的正向應(yīng)計盈余管理在經(jīng)濟收縮期的程度更高。

　　本文研究結(jié)論的啟示主要體現(xiàn)在以下幾個方面: ( 1) 經(jīng)濟周期波動會通過會計盈余影響企業(yè)的稅收成本與財務(wù)報告成本。雖然通過應(yīng)計盈余管理可以緩解宏觀經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)的外部沖擊，但也會降低企業(yè)的會計信息質(zhì)量，增加被監(jiān)管部門處罰的風(fēng)險。因此，相比于通過應(yīng)計盈余管理降低相關(guān)成本，企業(yè)更應(yīng)當(dāng)在其財務(wù)決策中充分考慮經(jīng)濟周期因素的影響，在經(jīng)濟擴張期通過加大研發(fā)投入、充分利用稅收優(yōu)惠政策等方式降低稅收成本，在經(jīng)濟收縮期增加融資渠道與流動性管理水平，實現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定的增長; ( 2) 在世界經(jīng)濟增速放緩以及疫情沖擊等多重因素的作用下，經(jīng)濟不確定性加大，需要政府通過宏觀調(diào)控幫助企業(yè)應(yīng)對經(jīng)濟周期波動的影響。政府在制定宏觀調(diào)控政策時，應(yīng)當(dāng)考慮經(jīng)濟周期不同階段的差異性，在經(jīng)濟擴張期通過稅收政策引導(dǎo)企業(yè)投資于符合國家產(chǎn)業(yè)方向的領(lǐng)域，改善我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級; 在經(jīng)濟收縮期為企業(yè)提供多種融資渠道，通過多層次資本市場的建立緩解企業(yè)的融資困難; ( 3) 對于監(jiān)管部門而言，企業(yè)的盈余管理行為可能會導(dǎo)致重大錯報風(fēng)險。由于企業(yè)的盈余管理動機與方向會受到經(jīng)濟周期因素的影響，因此監(jiān)管部門以及審計人員需要在經(jīng)濟周期不同階段調(diào)整檢查重點，在經(jīng)濟擴張期更加關(guān)注盈余低估風(fēng)險，在經(jīng)濟收縮期更加關(guān)注盈余高估風(fēng)險。