經濟論文發表探討當下虛擬經濟下的金融管理制

　　論文摘要：傳統的經濟就是人們通常所說的實體經濟，主要用于描述物質資料生產、銷售以及直接為此提供勞務所形成的經濟活動，但是隨著市場經濟不斷發展，虛擬經濟逐漸獨立于實體經濟，形成其特有的對虛擬資本的持有和交易活動。

　　關鍵字：虛擬經濟,實體經濟,金融創新,困難與預期,虛擬經濟模式,全球化,虛擬經濟的黃金時代

　　虛擬經濟實際上是對傳統經濟的一種異化。虛擬經濟在國外一般有三種叫法：一是fictitious economy, 是指虛擬資本，比如證券、期貨、期權等等的交易活動;二為virtual economy, 也譯作虛擬經濟，指以信息技術為工具所進行的經濟活動。三是visual economy,是指用計算機模擬的可視化經濟活動，即用計算機模擬市場來進行經濟政策的模擬等等。而這三個方面是相互聯系的，而當今的交易是離不開信息技術這個工具，尤其是在金融領域，正確地看待虛擬經濟，合理的運用虛擬資本往往會對經濟的整體運行起到至關重要的作用。

　　虛擬經濟是市場經濟高度發達的產物，是現代市場經濟不可或缺的重要組成部分。實體經濟的發展、經濟機制運行效率的提高，均與虛擬經濟的擴張發展密切相關，但虛擬經濟過度膨脹又會引致泡沫經濟，損害實體經濟的發展。目前，我國正處于金融體制改革的關鍵時期，加入WTO后，金融服務業將被迫對外開放，金融自由化和金融深化進程將日益加快，研究虛擬經濟、泡沫經濟與實體經濟的關聯機制，以便在充分發揮金融深化對我國經濟增長的促進作用的同時，防止金融深化過程中發生虛擬經濟過度膨脹進而引發泡沫經濟問題，已成為當前迫切需要解決的的重要課題。21世紀是虛擬經濟發展的黃金時代，市場經濟已經發展到必須超越一國范圍之外、在實際范圍內確保資源自由流動，淘汰落后的生產經營模式和管理模式以及相關的政策措施，將虛擬經濟發展作為時代的主旋律。

　　傳統的經濟模式與虛擬經濟的區別與聯系

　　傳統的經濟就是人們通常所說的實體經濟，主要用于描述物質資料生產、銷售以及直接為此提供勞務所形成的經濟活動，但是隨著市場經濟不斷發展，虛擬經濟逐漸獨立于實體經濟，形成其特有的對虛擬資本的持有和交易活動。相對于人的需要的無限性而言，現實所能提供的滿足是永遠也不夠的;虛擬經濟作為一種有效的彌補現實不足的手段，經歷了五個階段最終確立了其不可撼動的地位。第一個階段為虛擬貨幣的資本化，即使用閑置資本成為生息資本，這是產生虛擬經濟的第一個最初級的發展階段;第二個階段是生息資本的社會化，即通過銀行起搜集閑置貨幣，使它們更好的成為生息資本;第三個階段是有價證券的市場化，就是銀行發行的有價證券最后發展為企業的有價證券進行市場交易，建立金融市場;第四個階段是金融市場的國際化;最后一個階段是國際金融的集成化，虛擬經濟的總規模已大大超過了實體經濟，還有進一步發展的空間和余地。

　　雖然在傳統經濟在某些領域呈現出弱化的趨勢，但是虛擬經濟的產生和不斷發展源于實體經濟發展的內在需求，無論虛擬經濟發展多快、規模多大，其根本是為實體經濟服務，沒有實體經濟，虛擬經濟將無從談起，即實體經濟是第一性的，虛擬經濟是第二性的。同時，實體經濟的發展也無法脫離虛擬經濟，虛擬經濟中各種金融工具及其衍生物已經滲透到實體經濟的各個環節，實體經濟的正常運轉，必須借助虛擬經濟的支持。忽視虛擬經濟，會給快速發展的實體經濟造成嚴重的障礙。

　　不可否認，虛擬經濟制造出空前龐大的金融財富體系，對實體經濟發展有積極的促進作用，主要表現在以下幾個方面：

　　一是，有助于提高整體經濟協調、健康地運行效率。憑借發行股票、債券，并購等多種方式，為企業規模擴大開辟了新的融資渠道，推動了股份制及股份合作制企業的建立和完善，帶動了相關產業的優化重組，對勞動力、技術、資金，自然資源等在實體經濟部門之間合理調配，保證正常的經濟發展需要。二是，有助于優化全社會資本的配置。虛擬資本通過市場發行并交易，并調節資金流向，促進優勢企業快速發展;通過資產重組等產權交易形式，實現存量資本在不同實體經濟部門之間的再次優化配置。三是，有助于將低企業經營風險。各種全新的貸款模式以及最具代表性的融資方式：資產證券化、ABS(資產擔保證券)、期權交易等對企業資金分配、投資方向選擇及調整具有重要影響，在很大程度上降低了企業的經營風險。四是，虛擬資本節省了交易所需要的時間，充分的發揮了其作為貨幣數字化代表的作用。五是，虛擬經濟的擴張，不僅增加GDP的規模，同時也提供了大量的就業崗位，緩解了大多數國家普遍面臨的就業壓力問題。

　　在虛擬經濟迅速發展的過程中，其規模已經超過實體經濟，成為與實體經濟相對獨立的經濟范疇。然而，虛擬經濟存在著高度流動性、不穩定性、高風險性和高投機性，也就在很大程度上決定著經濟的正常運行依賴于對虛擬資本的最優化利用。但是，這并非意味著單方面地強調虛擬經濟的發展而忽視實體經濟的進步。因為虛擬經濟的超前發展，不但不能帶動實體經濟的超速發展，反而會引發泡沫經濟，甚至誘發金融危機。上個世紀90年代末東南亞爆發的經濟危機就是由虛擬經濟過度膨脹所導致的，一度對該地區的實體經濟發展造成巨大破壞，并且波及到歐洲和美國，震蕩了全球的金融市場，上千億的資產在這次危機中流失。隨著全球經濟一體化和金融一體化程度不斷加強，這些金融危機的發生的幾率會不斷提高，通過國際貿易、匯率變動以及資本流動等渠道，蔓延到周邊國家甚至整個世界，形成區域性或世界性金融危機。價值，不同行業間的聯系越來越密切，金融危機擴展著自己的危害范圍，房地產業，旅游業，以及相關的服務行業都成為了危機延伸的范圍，貸款呆帳、壞賬，不良資產的數量已指數的速度增長。所謂的“東亞模式”，“主辦銀行制”，經濟計劃與產業政策，追求企業規模，多樣化經營的大企業集團等等，曾經是中國人引以為榮的名字，也隨著這場空前的浩劫灰飛煙滅。

　　虛擬經濟的現實困境以及人們的預期

　　不知道從什么時候開始，提到“虛擬”，人們通常會習慣性的將之于“虛假”聯系起來，這其實是個誤區。實際虛擬是現實存在的一種活動或一個過程，其活動產生的結果，盡管有些具有“無形”的特征，但是卻都是現實存在的。

　　然而，經濟危機的出現令許多人對虛擬經濟開始望而卻步了，更多地把精力放在對傳統的實體經濟的關注和支持上，導致虛擬經濟的發展速度一度減慢，并出現了短暫的局部停滯和失控狀態。2000年開始，由于日本放松了對金融等虛擬資本的控制，造成了一段時間內日元升值的巨大壓力，嚴重的影響了當時正在經歷泡沫沖擊的國內經濟，加劇著已經惡化的日本“兩頭在外型”的經濟。但是這并未喚起人們對于虛擬資本的重視，而是回避它轉而將創造財富和分割財富的方式和范圍限制在傳統經濟的范疇之內，將“虛擬”等同于“虛假”，認為虛擬經濟只是一系列虛假經濟行為的美妙的變體。

　　雖然在所謂的傳統經濟中，正常的經濟活動也處處需要有與其的支持，但是與其對于虛擬經濟，則具有更為重要的意義。

　　簡單的說，預期之所以重要，是由于人的行為動機中，最有力的動力就是對自己有利的預期，所以，預期就成為了人們進行各種選擇判斷的基礎，必須先行做出。在虛擬經濟模式中，因為其所使用的手段是虛擬的，源于人的思維活動，于是其重要性就一目了然了。

　　預期的形成過程比較的復雜，是建立在對大量相關信息的綜合處理的基礎上，經過對相關的信用、制度以及技術等諸多因素的綜合分析之后，從而做出相應的反映。

　　預期維系著現存的所謂“正常”的社會和經濟秩序，反之，一種社會制度安排缺乏足夠的約束或穩定性，就會造成人們預期的波動，干擾正常的社會和經濟秩序，降低人們社會和經濟活動的效率。因而，具有復雜性，介穩性，高風險，寄生和周期性的虛擬經濟就會被認為是一種非常態的形勢，從而人們對于它的預期自然不會高。毋庸置疑，這是虛擬經濟經常被冷落的原因之一，不過人類的認識能力會不斷的提高，對于它的把握也會更加客觀，公正。

　　我國金融改革過程中虛擬經濟帶來的挑戰

　　在虛擬經濟的重要金融領域，出現了許多按照傳統金融理論難以解答的問題，對我國的金融制度提出了挑戰。一方面，全球經濟、政治、技術急速變化，尤其是政府管制的放松，全球金融正在經歷著一個持續的字優化和一體化的過程，從而導致金融制度的風險已指數方式增長，另一方面，由于金融創新，新型的貨幣形式或者交易方式的出現，促進了多元化貨幣體系的形成和交易空間的擴展。虛擬經濟的快速發展該宏觀經濟也提出了挑戰。比如，虛擬經濟的發展， 提供了更多的金融資產，開辟了多種的資金創造的途徑，從而改變了國家對貨幣供給量等的宏觀調控的相關政策，表現在股票市場就是對股價的宏觀干預。而傳統意義上所講的通貨膨脹理論——貨幣發行增多，已經不會必然引發通貨膨脹了。在虛擬經濟的耗散結構的自組織弱混沌系統中，政府的作用漸漸弱化，市場的影響逐步擴大。

　　除了給市場帶來的挑戰之外，虛擬經濟在各個行業間的不斷滲透給企業的經營，發展也新的問題。原來被市場看好的上市公司在年報或者季報中顯示嚴重虧損，而退出金融市場，并表現為短期內國際投機資本的撤出和巨額外債的歸還，新進入市場的企業又缺乏足夠的能力扭轉該經濟體外匯儲備減少，甚至出現匯率貶值的現象。企業為償付外幣債務而出現的流動性危機，可能被迫降低申請未來的收益，而當申請價低于債務總額時，流動性缺乏將導致借款人失去清償力，并通過債權人使得金融市場無法為有清償力，并且缺乏流動性的借款人提供新資金，從而流動性危機變為債務危機，導致許多企業停業甚至破產。這使得追求虛擬價值增值的游資游離到其他領域，并通過金融傳染作用引起可待資本的減少，從而引發貨幣危機，甚至形成金融危機。

　　然而，一些已經有一定經驗的企業來說，虛擬的經營方式使企業在組織上突破有形的界限，特別是在知識、技術等方面，虛擬化的形式，提高企業的應變能力，促進產品快速擴張，發揮市場競爭優勢，充分利用了虛擬資本追求盈利的特性，擴大了市場的占有率。北京真維斯公司就是目前國內成功運用虛擬經營策略的典型企業之一。這家創立于80年代末、以生產休閑系列服飾為主的企業，目前已擁有上千個品種、年產銷量達500多萬件。而這樣一個頗具規模的企業走的主要是外包加工的路子，借助外包給廣東、江蘇等地的多家企業加工制造的方式，節約了上億元的生產基建投資和設備購置費用。在銷售上，公司也主要采取了在全國各大主要城市特許連鎖經營的方式。其店鋪已經覆蓋了全國30幾個城市和鄉鎮，與各地的其他相關企業相互之間以協同競爭為基礎，資源和利益共享、風險共擔，建立了一種雙贏的合作關系。

　　由此可見，虛擬經濟的發展，雖然來勢洶洶，大有讓人應接不暇之勢，不過，這只不過是暫時的現象，大可不必“草木皆兵”。這正如在沙堆累積的過程中，偶爾會有一顆沙粒引起一個小的崩塌，隨著沙堆越來越大，穩定性也就會越來越強。虛擬經濟與實物經濟相脫離實際上是一個異化的過程。最初為充分利用和優化配置各種資源而出現的虛擬經濟最終會異化為徹底獨立的運動過程，人們對財富的追求便異化為對并不增加社會財富真正的虛擬利潤的追求。美國著名經濟學家林頓·拉魯什指出，現在全球每天的金融交易中，僅有2%與實體經濟有關，而世界衍生工具交易總量已突破40兆億。國際外匯市場上每天約有2萬億的交易額大多與實際貿易活動無關。這種倒金字塔結構圖就清楚地說明了金融上層和實物經濟的巨大反差?？梢?，虛擬經濟與實物經濟的過度背離已經成為當代經濟發展的新趨勢，成為貨幣危機爆發前所潛伏的最典型的特征。

　　金融的創新過程總是伴隨著技術的革新，特別是網絡的出現為虛擬經濟的發展提供了一種新的媒介。網絡是一個系統,網絡經濟是通過系統提供信息的一種經濟活動。網絡經濟的存在為虛擬經濟的產生、發展創造了條件，以網絡為條件構建電子商務活動,形成虛擬企業,則網絡產生的活動就成為虛擬經濟。在信息爆炸的時代，對于信息的掌握程度在很大程度上決定了一個企業、一個行業、甚至一個國家的興衰成敗。比如IT 產業,它是網絡經濟的重要組成部分,也是人們獲取信息的重要渠道，從IT業的變遷中可以窺見到經濟的總體走勢，經濟的發展因此而經歷了一場前所未有的重大變革，整個世界經濟的不確定因素隨之增多。

　　21世紀——虛擬經濟發展的黃金時代

　　經過20世紀的快速發展，人類已經踏入更加光明的21世紀。在新的經濟領域中，虛擬經濟將全面展開，并隨著經濟的全球化，知識經濟的全面滲透，技術的進步，以及人們信用意識的增強，進入虛擬經濟的時代。經濟全球化的進一步沖擊下，市場經濟已經發展到必須超越一國范圍之外、在實際范圍內確保資源自由流動，淘汰落后的生產經營模式和管理模式以及相關的政策措施，將虛擬經濟發展作為時代的主旋律。

　　經濟全球化的發展，提出了更多地將交易對象符號化的要求，極大地推動了虛擬經濟的發展。而在經濟生活中，信用對于交易合法權利的尊重和維護，則是涉及到虛擬經濟能否順利發展的關鍵。因此，交易方式的演變，提高了效率降低了成本;而信用體系的缺失或者不健全，會提高成本降低效率，使得交易者合法權利受到損失，引發信用危機。為此，國債回購幾經風波、不得不暫停交易;柜臺交易市場勉強維持了近10年，最終被迫關閉;期貨市場近幾年不斷畏縮;企業債券市場也已多年陷于停頓，導致投機成為市場交易主體的主導性行為。相比之下，當引入虛擬經營方式之后，股票、期貨市場的發展速度加快，成效顯著，成為經濟走向的“晴雨表”。

　　為適應新世紀的諸多變化，人類需要一種新秩序，使各國都能安全生存并發展，而不同的主權，不同的經濟發展水平，不同利益之間的相互碰撞與沖突，需要以一種更為全面的視角來審視和分析，而虛擬經濟在人類提高技術的過程中，有效性會逐漸為人們所發現，通過其強大的驅動作用補償實體經濟的不足，建立起更加完善的市場經濟秩序。

　　參考書目：

　　1. 劉駿民：《從虛擬資本到虛擬經濟》，山東人民出版社，1998年

　　2. 劉駿民：《穩定虛擬經濟系統是關鍵》，《人民日報》2003年4月1日

　　3. 曾康霖：《虛擬經濟：經濟活動新領域》，中國金融出版社，2003年9月

　　3. 成思危：東亞金融危機對我國的挑戰和機遇，《經濟界》，1998年第四期

　　4. 張寶林、但凌《虛擬經濟與貨幣危機(上)(下)》，中華財會網

　　5.《“虛擬經濟”導致“泡沫經濟》，《中國經濟時報》，2003年1月15日

　　6. 程思危：《虛擬經濟和金融危機》，南開覺悟

　　7. 王國剛：《虛擬經濟與資本市場發展》，中宏網 ，2000年12月5日

　　8.《證券市場需要科學發展觀》，經濟之聲網，2003年8月