本文作者：付曉丹 單位：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)國貿(mào)學(xué)院

一、引言

促進(jìn)農(nóng)民增收和保持經(jīng)濟(jì)增長一直是我國經(jīng)濟(jì)政策的根本出發(fā)點(diǎn)。從現(xiàn)階段來看，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)矛盾依然存在，收入差距進(jìn)一步擴(kuò)大；金融危機(jī)的后續(xù)效應(yīng)造成經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定，保證經(jīng)濟(jì)擁有一定速度增長，也是維護(hù)社會穩(wěn)定的必須手段。所以，將這兩個(gè)目標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行分析具有其內(nèi)在合理性。

促進(jìn)收入和經(jīng)濟(jì)增長其實(shí)屬于同一問題的不同側(cè)面，在外需陡降、內(nèi)需疲軟且無法短期拉動的情況下，關(guān)注并分析投資對其的作用就格外重要。投資的有效性一直是經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)中高度關(guān)注的命題。自從“人力資本”概念引入正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)后，將投資分為固定資產(chǎn)投資和人力資本投資成為分析的一種趨勢。大量的經(jīng)驗(yàn)分析表明，投資對我國的經(jīng)濟(jì)拉動和居民收入增高具有顯著性。在國外，對經(jīng)濟(jì)增長的研究主要包括擴(kuò)Solow［1］（1956）為代表的新古典增長理論以及80年代末以Lucas［2］和Romer［3］為代表的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長理論或新增長理論。新古典增長理論認(rèn)為，由于資本收益的遞減作用，長期的人均產(chǎn)出會收斂于一個(gè)穩(wěn)定狀態(tài)的水平。如果沒有外生的技術(shù)進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)將趨于停滯。內(nèi)生增長理論通過使用更廣義的資本概念，即物質(zhì)和人力資本以及干中學(xué)，克服了新古典增長模型中的報(bào)酬遞減趨勢。自Lucas［2］以來，人力資本積累就被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)增長的持久動力。Glomm&Ravikumar［4-6］利用了公共經(jīng)濟(jì)學(xué)模型論證了公共教育支出直接影響人力資本積累并借此影響長期經(jīng)濟(jì)增長。由此，進(jìn)行人力資本投資和固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長效果的分析就大量涌現(xiàn)。在中國，由于強(qiáng)勢政府的存在和歷史上計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，我國的長期經(jīng)濟(jì)增長一般被認(rèn)為是基于政府支出的結(jié)果，而政府支出包含政府購買和政府主導(dǎo)的公共投資。特別是在經(jīng)驗(yàn)分析上，由于長期把投資歸結(jié)為固定資產(chǎn)的投資，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)驗(yàn)分析往往得出固定資產(chǎn)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)論，而對微觀福利——“人均純收入”關(guān)注較少。人力資本理論集中解釋了一些在理論界長期沒有得到有效解決的問題，使這一理論在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中占據(jù)一席之地。周其仁［7］與蕭灼基［8］都豐富了人力資本理論的論述，將這一理論與中國的農(nóng)村改革緊密結(jié)合，通過實(shí)地調(diào)查和個(gè)案分析，深化了對人力資本理論的認(rèn)識和運(yùn)用。如果按照收入法來考察GDP，則可知工資收入也是經(jīng)濟(jì)增長中的一個(gè)組成部分，因此投資尤其是人力資本投資，應(yīng)該會增加人均收入。但兩種投資究竟對農(nóng)民增收和經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)如何？是否存在不同的作用機(jī)制和特點(diǎn)？尚不得而知。本文從投資的基本事實(shí)出發(fā)，歸納出若干現(xiàn)象，最終通過計(jì)量方法得出兩種投資對農(nóng)民收入和經(jīng)濟(jì)增長的影響機(jī)制。

綜觀國內(nèi)外研究，對于這個(gè)問題的研究和分析可以歸結(jié)為三個(gè)方面：首先是從理論上詳細(xì)探討和證明投資對經(jīng)濟(jì)增長、提高收入的作用，著名的Solow模型以及Ramsey、Dimond模型等均做出了經(jīng)典的說明，國內(nèi)較有代表性的如戰(zhàn)明華等［9］就借助了Ramsey-Cass-Koopmans的模型構(gòu)建了一個(gè)中國高投資、低消費(fèi)經(jīng)濟(jì)模式經(jīng)濟(jì)增長模式的解釋框架。第二是從實(shí)踐上深入考察資本量的度量問題，如Chow［10］較早地度量了資本存量，隨后賀菊煌［11］、王小魯和樊綱［12］、張軍和章元［13］都度量了中國的資本存量；陳釗等［14］通過估算形成了1987—2001年各地區(qū)完整的教育發(fā)展面板數(shù)據(jù)。第三是從時(shí)間和空間兩個(gè)維度進(jìn)行了大跨度的面板分析，從實(shí)證分析上通過計(jì)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)得出較為準(zhǔn)確的度量，較近的研究如賀堅(jiān)［15］專門討論了中國投資、消費(fèi)比例與經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的相關(guān)問題；張占東［16］實(shí)證分析了金融危機(jī)背景下農(nóng)村需求對河南經(jīng)濟(jì)增長的具體效應(yīng)；杜麗永［17］借助省際動態(tài)面板數(shù)據(jù)實(shí)證了投資在長期中的作用，并認(rèn)為在不同階段上投資對經(jīng)濟(jì)增長的作用存在差異。

二、中國農(nóng)村投資的基本特點(diǎn)

圖1顯示了自1980年開始的我國農(nóng)村集體和個(gè)人的固定資產(chǎn)投資額，從中可以看出，農(nóng)村的固定資產(chǎn)投資只占了全國固定資產(chǎn)投資一個(gè)極小的比例。這個(gè)比例的變化如圖2所示，從圖中可以看出農(nóng)村集體單位固定資產(chǎn)投資占比在90年代初期有一個(gè)攀升，后期一直處于較為平穩(wěn)的狀態(tài)，并且始終保持著一個(gè)10%以上的投資比重。而個(gè)人固定資產(chǎn)投資比重則呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。到2010年已經(jīng)降至2.8%左右的水平。有兩個(gè)原因?qū)е律鲜鲎兓菏紫仁菄也粩嗉哟筠r(nóng)村投資，從政策層面上保持了集體單位對農(nóng)村投資一個(gè)較為固定的比例；其次是隨著國家投入的不斷加大，使得個(gè)人投資被很大程度擠出。此外，勞動力流出嚴(yán)重也是導(dǎo)致農(nóng)村個(gè)人固定資產(chǎn)投資占比急劇下降的原因。這也說明，在分析農(nóng)村投資對經(jīng)濟(jì)增長和人均收入影響時(shí)，不能采用個(gè)人固定資產(chǎn)投資額，以免得出負(fù)相關(guān)的錯(cuò)誤結(jié)論。

由此得到農(nóng)村投資的第一個(gè)特點(diǎn)是：農(nóng)村投資占全社會投資比例不高，其中農(nóng)村集體單位固定投資占比一直穩(wěn)定在10%左右，而農(nóng)村個(gè)人固定資產(chǎn)投資占比一直趨于下降。

農(nóng)村投資由于其目的性不同而具有很多內(nèi)容，且農(nóng)村分布廣泛，加之項(xiàng)目眾多，使得我國的農(nóng)村投資分析具有特殊的復(fù)雜性。根據(jù)《2011年中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》顯示，2010年全國農(nóng)村固定資產(chǎn)投資完成額為36691億，其中建筑工程投資為21192.4億，占比57.76%。同時(shí)，我國水利基本建設(shè)投資占農(nóng)業(yè)基本建設(shè)投資比重也逐年升高，（表1）。

從表1中可以得到農(nóng)村投資的第二個(gè)特點(diǎn)：農(nóng)村投資中建筑工程投資占一半以上，水利建設(shè)相關(guān)投資占基本建設(shè)投資穩(wěn)定在50%以上且持續(xù)上升。與此同時(shí)，農(nóng)業(yè)基本建設(shè)占比非常小，這與人們通常想象的占比很不一樣，主要原因是統(tǒng)計(jì)口徑和統(tǒng)計(jì)方法上存在不一致?？紤]到變量統(tǒng)計(jì)上的一致性和占比的代表性，更宜選用與水利建設(shè)相關(guān)的投資額作為分析數(shù)據(jù)。

中國農(nóng)村投資的第三個(gè)特點(diǎn)是：農(nóng)村固定投資更注重公共物品投資，且公共物品投資占據(jù)農(nóng)村投資絕大部分。從表2中可以明顯看出公共物品投資（如電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)等）成為農(nóng)村固定資產(chǎn)投資中的主力。

對于人力資本投資的度量一般都以農(nóng)村受教育經(jīng)費(fèi)或投向教育領(lǐng)域的各種費(fèi)用之和進(jìn)行計(jì)量。《2011年中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》和《2011年中國統(tǒng)計(jì)年鑒》專門列出了“農(nóng)村居民生活消費(fèi)現(xiàn)金支出及構(gòu)成”，表3是對其的摘要。在相關(guān)年鑒中，專門列出“當(dāng)年教育經(jīng)費(fèi)投資金額”項(xiàng)，相較其他支出表，該項(xiàng)所列金額為當(dāng)年實(shí)際完成教育經(jīng)費(fèi)投資額，具有較高的準(zhǔn)確度，因此考慮以該數(shù)據(jù)作為人力資本投資變量的測度。結(jié)合陳釗等（2004）和張公信（2010）［18］的研究可以得出中國農(nóng)村投資在人力資本方面的特點(diǎn)：農(nóng)村人力資本投資占農(nóng)村投資極少的比例，且農(nóng)村人力資本投資的內(nèi)容主要是技術(shù)含量極低、期限較短、簡單重復(fù)的技術(shù)培訓(xùn)等。這個(gè)特點(diǎn)導(dǎo)致農(nóng)村的人力資本投資轉(zhuǎn)化為人力資本可能需要較短的時(shí)間，但人力資本可能提高的效率較低，從而影響其今后對經(jīng)濟(jì)增長和人均收入的作用程度。

考慮到農(nóng)村固定資產(chǎn)投資和全社會總投資的關(guān)聯(lián)性和農(nóng)村人力資本投資的特征，可以得到如下的命題：中國農(nóng)村固定資產(chǎn)投資和人力資本投資對經(jīng)濟(jì)增長和人均收入有明顯的正向促進(jìn)作用，但前者與后者的作用機(jī)制和傳導(dǎo)特征會有所不同。其中前者對農(nóng)村社會發(fā)展有一個(gè)較強(qiáng)的時(shí)滯，而后者可能時(shí)滯并不長。

三、數(shù)據(jù)與建模

（一）模型與數(shù)據(jù)

向量自回歸（VAR）模型是1980年由西蒙斯（Sims）提出的。這種模型采取多方程的形式，用模型中所有內(nèi)生當(dāng)期變量對它們的若干滯后值進(jìn)行回歸，從而估計(jì)出全部內(nèi)生變量的動態(tài)關(guān)系。它不但具有聯(lián)立方程對多個(gè)經(jīng)濟(jì)變量相互影響進(jìn)行分析的優(yōu)點(diǎn)，而且還平等地對待了所有變量，避免了主觀上的隨機(jī)性。其基本模型可以描述為：Yt=m+P1Yt-1+P2Yt-2++PnYt-n+ut其中，Yt為n×1維列向量；m為n×1維常數(shù)列向量，ut為n×1維隨機(jī)誤差列向量。數(shù)據(jù)采用1990—2009年中國的農(nóng)村居民人均純收入（income）、國內(nèi)生產(chǎn)總值中第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值（gdp）、農(nóng)村教育經(jīng)費(fèi)投資額（intel_inv）、水電建設(shè)和當(dāng)年發(fā)電量完成額（estat_inv）作分析，其中用農(nóng)村教育經(jīng)費(fèi)投資表示人力資本投資，水電建設(shè)和當(dāng)年發(fā)電量完成額表示固定資本投資。為了克服可能的異方差，數(shù)據(jù)均取其自然對數(shù)；為了增強(qiáng)可比性，所有數(shù)據(jù)均采用可比價(jià)格，其中1990價(jià)格=100。所有數(shù)據(jù)均來自各年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》。本文計(jì)量分析采用Eviews5.1軟件進(jìn)行。

（二）建模與分析

為了避免可能的偽回歸問題，對所有變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示，所有變量在取自然對數(shù)后為二階平穩(wěn)，即所有變量均是I（2）的。由于非平穩(wěn)序列之間也可能存在平穩(wěn)關(guān)系，需要對非平穩(wěn)序列進(jìn)行Johansen檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明，不存在協(xié)整關(guān)系（見表4），可以進(jìn)行VAR建模。似然比檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量表明在5%的水平的上不存在協(xié)整關(guān)系。圖3為模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明模型本身是穩(wěn)定的。根據(jù)相關(guān)準(zhǔn)則判斷，最優(yōu)滯后階數(shù)為2，所以建立的模型見表5。本文主要關(guān)注的是第二列和第三列的兩個(gè)方程，重要的系數(shù)已經(jīng)用加粗予以表示。盡管是二階差分后的變量，在經(jīng)濟(jì)含義上并不那么明顯。但系數(shù)本身的大小仍能說明一些具有重要意義的問題：首先，固定資產(chǎn)投資對數(shù)波動的變化存在較強(qiáng)的滯后效應(yīng)，即第二期的系數(shù)大于第一期的系數(shù)；其次，人力資本投資對數(shù)波動的變化存在較弱的滯后效應(yīng)，即第二期的系數(shù)小于第一期的系數(shù)；第三，從波動的兩期幅度來看，人力資本投資波動的變化對地區(qū)生產(chǎn)總值和農(nóng)村人均收入的波動變化都具有更大的總效應(yīng)。具體而言，假設(shè)存在1個(gè)單位的沖擊，則固定資產(chǎn)投資波動的變化對其他兩者的效應(yīng)分別是0.3961和0.1651，類似的，人力資本投資波動的變化對其他兩者的效應(yīng)分別是1.1792和0.8184。這說明人力資本投資投資波動的變化對地區(qū)生產(chǎn)總值波動的變化和農(nóng)村人均收入波動的變化具有更大的效應(yīng)。

（三）脈沖響應(yīng)分析

為了進(jìn)一步說明表格方程中所表示出的經(jīng)濟(jì)含義和實(shí)際效果，可以利用軟件生成其脈沖響應(yīng)的圖示（圖4）進(jìn)行考察。脈沖圖反映，D2lngdp和D2lnincome對D2lnest_inv和D2lnintel_inv產(chǎn)生沖擊的反應(yīng)，從脈沖圖中可以得出如下基本結(jié)論：

（1）沖擊最終都將收斂，但在收斂過程中固定資產(chǎn)投資帶來的其他兩個(gè)因變量波動明顯大于人力資本投資所帶來的因變量波動，這符合中國投資基本事實(shí)：固定資產(chǎn)投資速度呈現(xiàn)高位增長的同時(shí)國內(nèi)生產(chǎn)總值的波動與其波動高度相關(guān)；而相比之下，人力資本投資則較為穩(wěn)定。

（2）固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)出較人力資本投資稍長的滯后效應(yīng)。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為固定資產(chǎn)投資是“立竿見影”的，而人力資本投資轉(zhuǎn)化需要一個(gè)較長的時(shí)間過程。但本文所選取的農(nóng)村人均支出涵蓋的內(nèi)容基本上還是九年義務(wù)教育和職業(yè)方面的培訓(xùn)，所產(chǎn)生出的人力資本也絕大多數(shù)從事勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這與城鎮(zhèn)中的人力資本投資具有較高的技術(shù)含量并不相同。

四、結(jié)論

本文立足1990—2010的時(shí)間長度實(shí)證了農(nóng)村固定資產(chǎn)投資、農(nóng)村人力資本投資對地區(qū)生產(chǎn)總值和農(nóng)民人均收入的作用，本文證實(shí)了投資對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人均收入提高的積極作用，拒絕了理論上投資加大與經(jīng)濟(jì)增長中出現(xiàn)的“負(fù)相關(guān)關(guān)系”。研究發(fā)現(xiàn)：

（1）人力資本投資對農(nóng)村居民人均純收入和國內(nèi)生產(chǎn)總值具有顯著影響，且這種影響大于固定資產(chǎn)投資。從得出的模型可以看出，假設(shè)存在1個(gè)單位的沖擊，則固定資產(chǎn)投資波動的變化對其他兩者的效應(yīng)分別是0.3961和0.1651，類似的，人力資本投資波動的變化對其他兩者的效應(yīng)分別是1.1792和0.8184。

（2）固定資產(chǎn)投資只是在滯后2期才對前兩者有顯著影響，而這種影響的系數(shù)還很小，但是人力資本投資則在每期都有顯著影響。這充分說明我國人力資本投資極具價(jià)值。同時(shí)，也說明我國人力資本投資無論是在結(jié)構(gòu)還是內(nèi)容上還存在不科學(xué)的地方，過多的低效率、低科技含量的人力資本投資雖然見效較快，但不利于人力資本的積累，使得人力資本積累只能從干中學(xué)中得到，喪失了技術(shù)趕超、降低學(xué)習(xí)曲線的機(jī)會。

（3）人力資本投資和固定資產(chǎn)投資對前兩者的影響均出現(xiàn)正負(fù)交替的影響，且后者對地區(qū)生產(chǎn)總值和農(nóng)村人均收入的影響波動更為劇烈。這從一定程度說明我國的投資比較紊亂，投資方向和投資結(jié)構(gòu)都還存在不合理，可能這與我國長期以來投資由政府主導(dǎo)而非充分市場化所致。但脈沖響應(yīng)還是顯示出人力資本投資的波動區(qū)間明顯窄于固定資產(chǎn)投資波動區(qū)間，這說明人力資本投資本身具有長期的內(nèi)在穩(wěn)定性，不易受市場的大幅波動。

本文結(jié)論具有一定的政策含義：

首先，固定資產(chǎn)投資較人力資本投資具有更強(qiáng)的波動效應(yīng)，在進(jìn)行農(nóng)村固定資產(chǎn)投資時(shí)需要考慮其對經(jīng)濟(jì)一個(gè)較長時(shí)期的劇烈影響。固定資產(chǎn)投資固然可以大力帶動經(jīng)濟(jì)增長和人均收入，但這種投資具有一定的“副作用”，如資本價(jià)格上升、通脹預(yù)期上升等。這不利于今后經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康穩(wěn)定的發(fā)展。人力資本投資則避免了上述缺陷，從長期來看它有助于提高生產(chǎn)率和知識技能的生產(chǎn)。

其次，需要大力加大人力資本投資，并且不斷優(yōu)化農(nóng)村人力資本投資的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)。經(jīng)典理論認(rèn)為人力資本投資具有較長的滯后性，這與人力資本投資的內(nèi)容與結(jié)構(gòu)有密切關(guān)系。在國外，往往一項(xiàng)教育項(xiàng)目或科研項(xiàng)目培訓(xùn)等，持續(xù)較長時(shí)間，且屬于連續(xù)不斷投入，而我國則往往出現(xiàn)短期的就業(yè)培訓(xùn)等，這雖然也構(gòu)成了人力資本投資的內(nèi)容，但隱含著投資的低效率。因此農(nóng)村的人力資本投資應(yīng)該著眼長期化、規(guī)范化的投入和建設(shè)，改變以往簡單、初級和重復(fù)的培養(yǎng)模式，例如增加農(nóng)業(yè)科技普及、實(shí)行長期定點(diǎn)教育宣傳、設(shè)立技能培訓(xùn)學(xué)校等，從而確保人力資本投資收益的穩(wěn)步提高。