財政投融資是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的產(chǎn)業(yè)政策和財政政策目標(biāo)，通過國家信用的方式、觸通預(yù)算內(nèi)外的長期投資資金及其它閑散資金，集中由財政部門管理，采取直接或間接的貸款方式，在不以盈利為直接目的前提下支持企事業(yè)單位發(fā)展生產(chǎn)和事業(yè)的一種資金活動，財政投融資本質(zhì)上屬國家信用的范疇，是在財政政策導(dǎo)引下的融資和投資的有機(jī)統(tǒng)一，它綜合利用了社會閑散資金，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，國家重點(diǎn)工程的建設(shè)，總供給與總需求的平衡都發(fā)揮著重要作用。

一、日本肘政投融資體系評介

財政投融資在西方發(fā)達(dá)國家較為普遍，其中尤以日本為典型.日本財政投融資亦稱‘第二預(yù)算”，是以實(shí)物資本形成為目的的政府金融活動，具體而論，即以政府信用為基礎(chǔ)籌集資金，以出資(入股)或融資方式將資金投入政府企業(yè)、地方政府、民間企業(yè)以及居民家庭的金融活動.日本經(jīng)濟(jì)能夠成功并維持長達(dá)20年久的經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，很大程度上依賴于完備的財政投融資體系，利用其籌集大量長期性資金，并把這些資金用于加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和支持高新技術(shù)開放，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)。

日本財政投融資的資金來源，主要有:(l)大藏省資金運(yùn)用部資金.包括:郵政儲蓄存款、厚生年金、國民年金、互助年金、回收金等資金;(2)簡易保險資金;(3)產(chǎn)業(yè)投資特別會計;(4)政府保證偵、政府保證借入金。

日本財政投融資的資金運(yùn)用，主要體現(xiàn)在兩個方面，一是向運(yùn)物、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施部門提、供所需的巨額資金，積極為私人投資創(chuàng)造良好的環(huán)境.二是有選擇地對民間企業(yè)進(jìn)行投資彌補(bǔ)符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的私人資本的不足:財政投融資運(yùn)用兼顧公共性和收益性兩方面，其領(lǐng)域包括:住宅、環(huán)境整治、厚生福利、文教、中小企業(yè)，農(nóng)林漁業(yè)國工保護(hù)與災(zāi)害拯救、道路、運(yùn)輸通信、地域開發(fā)、產(chǎn)業(yè)技術(shù)、貿(mào)易及經(jīng)擠合作、資金運(yùn)用等。并且在不同時期、財政投融資根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展需要，投資的重點(diǎn)也有所不同。

在日本，財政投融資是由大藏省統(tǒng)一規(guī)劃和管理的，大藏省每年要編制《財政投融資計劃》，根據(jù)各項政策目標(biāo)需要、并結(jié)合一般會計預(yù)算情況，確定各項用途的分配額，且大藏省直接掌管著資金，可以直接將資金調(diào)度到位確保計劃的實(shí)施和各項政葷目標(biāo)的落實(shí)。日本財政投融資金的使用不是委托一般金融投資機(jī)構(gòu)，而是建立特殊投資機(jī)構(gòu)專門從事這一工作.諸如兩庫舊本進(jìn)出口銀行、日本開發(fā)銀行)十庫(國民金融公庫等十個公庫)一基金(海外經(jīng)濟(jì)合作基金)，以及公團(tuán)，公庫等專門的財政投資部門。

日本財政投融資作為政府行為，對國家財政有極大的補(bǔ)充作用。其一，財政投融資對國家財政預(yù)算資金方面的補(bǔ)充作用主要是通過消化公債來實(shí)現(xiàn)的。如1986年國家財政投融資認(rèn)購國債50000億日元，相當(dāng)于當(dāng)年財政投融資計劃資金總額的1/5，占當(dāng)年發(fā)行國債總額的1/4。其二，財政投融資資金在國庫短期資金調(diào)度或調(diào)控國債市場方面也起著重要作用。其三，財政投融資資金使用以政策實(shí)施為目標(biāo)，主要用于扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和生產(chǎn)、生活基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為政府實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策、能源政策和社會發(fā)展政策做出了重要貢獻(xiàn).其四，在政府的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策中也發(fā)揮著十分重要作用，政府經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策的關(guān)鍵是總需求調(diào)節(jié)，要求政府采取與國民經(jīng)濟(jì)“熱”、“冷”相反的靈活的支出政策。由于一般會計預(yù)算具有支出剛性和支出調(diào)整時間滯后的缺陷，在總需求上的調(diào)節(jié)顯得乏力，相反財政投融資具有靈活變動性，調(diào)整余地大、為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)可以發(fā)揮其重要作用。

二、建立我國的財政投融資體系

當(dāng)前，我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)面臨著許多問題，諸如基礎(chǔ)設(shè)施落后，生產(chǎn)技術(shù)水平低，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等等，要較快地改變這種狀況，就需要有大量的資金投入，在一般金融資本投資動力不足，財政建設(shè)資金不足的情況下，財政投融資便有其存在的現(xiàn)實(shí)意義。

(一)其必要性體現(xiàn)在:

第一，是彌補(bǔ)財政資金不足的需要.我國正處于社會主義市場經(jīng)濟(jì)的培育階段，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施的滯后需要財政大量的資金投入，因此比照日本財政投融資的作法，在不增加社會稅收負(fù)擔(dān)的情況下，擴(kuò)大財政收支規(guī)模，充分貫徹國家的產(chǎn)業(yè)政策和財政政策仍具有可借鑒之處.

第二，是彌補(bǔ)國家財政信用不足的需要。我國的財政信用籌資規(guī)模小，領(lǐng)域狹窄。這些資金始終在國家預(yù)算的范圍內(nèi)周轉(zhuǎn)，不僅資金量小，而且調(diào)度缺乏靈活性，如果采取投融資政策，把資余來源延伸到郵政儲蓄資金、各種保險資金，其資金量大且穩(wěn)定可靠.

第三，是加強(qiáng)財政宏觀調(diào)控的需要，發(fā)揮財政的宏觀調(diào)控職能必須以財政擁有大量資金為前提.在1992年底累計硬赤字達(dá)9.5億元人民幣的情況下，很難形成足夠的調(diào)控能力;相反預(yù)算外資金卻增長很快，1990年達(dá)2700億元，幾乎和預(yù)算資金持平，相當(dāng)于社會財力的20%，國家資金的1/3，雖然這部分資金也屬于財政資金，但卻分散在各地區(qū)、各部門和各企事業(yè)單位，且其來源渠道多，甚至改頭換面吞食預(yù)算內(nèi)資金不僅肢解了財政職能，還助長了不合理需求，形成國家財政由于缺乏資金而宏觀調(diào)控乏力，同時大量預(yù)算外資金游離于統(tǒng)一管理之外的畸型財力分配格局。因此，財政部門有必要通過財政投融資掌握一筆有償性財政資金，根據(jù)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的需要，有針對性地提供資金，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會各項事業(yè)的發(fā)展。

(二)財政投融資體系的資金來源。

財政投融資的資金來源應(yīng)嚴(yán)格區(qū)別于一般財政資金來源，它吸收的應(yīng)是有償?shù)拈L期性的資金。結(jié)合財政投融資的一般原則和我國國情，可考慮以下幾個來源。

1.政府預(yù)算中用于長期產(chǎn)業(yè)投資的部分，預(yù)算外資金“專戶儲存”中的沉淀部分，歷年積存的各項周轉(zhuǎn)金，財政間歇資金，以及經(jīng)常性預(yù)算的結(jié)余等.這類資金本來就屬財政資金，并已在財政內(nèi)部流通起來，關(guān)鍵是搞好統(tǒng)一規(guī)劃，合理調(diào)動。