第一篇

一、我國企業財務風險的主要類別

（一）市場風險與投資風險

一方面，企業的市場風險主要是指產品銷售的市場風險。企業在進行產品銷售的過程中，由于市場和企業內外部環境的迅速變化，導致很多不確定因素的產生，其中最為普遍的不確定因素包括：企業產品的生命周期、消費者需求波動、潛在競爭對手、國家相關產業政策、宏觀調控手段等等。這些因素可能會在很大程度上影響企業產品的市場占有率和銷售價格，導致企業的整體銷售狀況達不到預期的效果，繼而引發企業的財務危機，甚至威脅到企業的生存和可持續發展。尤其是在我國加入WTO之后，國內外經濟環境變化迅速，這類對企業現金流影響顯著的風險已經逐步成為企業的主要財務風險之一。另一方面，企業的投資風險主要是指企業為了最大限度增加其利潤或者市場價值，試圖通過投資的方式來帶動企業的價值增長。然而，企業在使用自己通過核心產品、主營業務、稅后利潤等方式積累的自由資金進行不同項目的投資活動時，風險也隨之而來。收購、兼并、股票、期貨等不同類型的投資都會衍生出不同的投資風險。

（二）信用風險

隨著市場經濟的不斷發展，信用風險逐步產生。從本質上來說，市場經濟就是法治經濟、契約經濟、信用經濟?？陀^來看，我國市場經濟的發展相對于西方先進國家來說還較為落后，市場化程度較低，市場秩序也還不夠完善。在企業進行經營交往的過程中，仍然存在著一定程度上的信用危機。目前，信用危機也逐步發展成了企業所要面臨的主要財務風險之一。對于企業來說，其信用風險主要表現在企業間應收賬款一直高居不下，企業與銀行之間的“三角債”也愈演愈烈，更為嚴峻的是，由于我國國內投資需求一直不足，消費水平未能提高，通貨緊縮也隨之而來。可以說，信用稀缺進一步加劇了企業的信用風險，嚴重制約了我國市場經濟的發展，同時也在很大程度上增加了我國國有企業和其他各類型金融機構的潛在財務風險。

（三）銀行、證券、外匯或其他非金融機構風險

隨著我國資本市場的逐步完善，企業的財務風險不單單只是取決于自身的經營行為，還要受到金融機構、證券市場、外匯市場等多種因素的相互影響，這些風險相互傳遞，迅速擴散，給企業的生存和發展帶來很大的不確定性。假設某個行業中的若干大企業同時出現財務風險，甚至是倒閉風險，那么立刻就會在證券市場、外匯市場中引發軒然大波，導致相關企業股票價格暴跌，財富迅速貶值，金融機構的壞賬、呆賬比例顯著增高，外資紛紛出逃，甚至引發整個國家或地區的金融危機。從我國銀行的貸款業務情況來看，其中的呆賬、壞賬有很大比例都是來自國有企業。鑒于此，國有企業的財務風險問題已經成為了我國金融界十分關注的領域?？梢哉f，如果國有企業的財務風險，國有銀行的金融風險、地方財政風險這三類風險如果不能得到有效管理和防范，那么一旦出現三者同時爆發的情況，將會給我國的金融領域帶來巨大的損失，甚至危及國家的經濟與安全。因此，應該以解決國有企業財務風險為突破口，繼而在很大程度上化解金融風險，這也是國有企業針對財務風險管理進行研究的主要目的。

二、應對我國國有企業財務風險的主要策略

（一）樹立科學的財務風險管理目標，建立企業總體財務風險管理體系

國有企業應當合理確定自身的財務風險管理目標。通常來說，一般情況下國有企業的財務風險管理應該至少達到以下三個目標：首先是合規性目標。企業的各種財務活動都必須符合我國現行的法律和規章制度，合法性是國有企業進行各項工作的最基礎條件。其次是可操作性目標。國有企業的財務活動包括很多內容，為了保障類似資金核算、項目實施、資產管理、內部控制、監督考核、隊伍建設等各個環節能夠規范有序進行，國有企業一定要考慮財務風險管理相關措施的可操作性。最后是相關財務信息的可靠性目標。這是指所有跟財務風險管理活動有關的財務信息應該真實，能夠遵循會計原則中的可靠性、及時性、完整性這三大原則。在樹立了科學的財務風險管理目標之后，國有企業應該著手建立起適合自身發展階段和需求的總體財務風險管理體系。各個部門的財務風險管理工作是建立企業總體財務風險管理體系的基礎。對于企業來說，同一時期下各個部門之間所要面臨的財務風險是不同的，因此總體財務風險需要站在企業整體經營管理的角度上來判斷各種財務風險的發生可能性和綜合影響，從總體上對企業的財務風險進行把關。

（二）提高國有企業對財務風險管理環境的適應能力

企業的財務風險管理，并沒有一個統一的模式可以遵循，財務風險管理已經成為了企業進行戰略管理的一個重要方面。對于國有企業來說，應該在充分分析自身條件和情況的基礎上，盡快建立和完善企業自身的財務風險管理戰略。在當今整體經濟宏觀環境不斷變化的情況之下，國有企業應該有意識地開始建立高效、健全的財務風險管理機構，從規章制度的樹立入手，配備以專業素質過硬、職業道德高尚的財務管理人員，從而對財務風險管理的各項基礎性工作進行強化，使得國有企業的財務風險管理能夠有基礎得以順利運行，繼而再根本上提高國有企業適應環境變化、應對環境變化的能力。

（三）堅持謹慎性原則，盡快建立有效的風險應對機制

國有企業應當堅持謹慎性原則，通過建立財務風險基金，提高企業對抗財務風險的能力和手段。財務風險基金是指在企業實際發生財務風險損失之前，通過采用預提等其他方式籌建起來的專門用于應對財務風險的基金。企業在日常經營過程中，可以按照適當的比例計提一部分壞賬準備金，當損失發生的時候，企業就可以從財務風險基金中拿出一部分基金用于減少財務風險的影響，降低對企業正常經營生產活動的干擾。對提高企業經營運作實力、增強應對財務風險的能力有著積極作用。在建立財務風險基金之外，國有企業還需要盡快建立、完善自身的風險預警、處理機制。企業應當從長遠利益出發，有效防范可能出現的財務風險，建立財務風險預警、處理機制具有十分重要的意義。首先，企業的相關管理人員在討論理財方案時，應當對每種方案可能引發的財務風險進行綜合性評價，繼而在保證財務管理目標能夠順利實現的基礎上，不斷完善自身的風險規避機制。其次，企業要重視對財務風險的分散管理。國有企業可以通過同行業聯營、多元化對外投資等方式將財務風險進行有效分散，從而降低風險發生的可能性和危害性。

（四）建立國有企業財務風險預警機制

國有企業區別于一般的企業，因此在完善其風險預警體系時，應該考慮到國有企業的特殊性。在此基礎上，完善國有大中型企業風險預警措施應該至少應該包括以下三個方面。一是對國有大中型企業預警指標的選取，應當要完整而合理。國有企業的財務風險預警指標除了要充分考慮會計報表之內的定量指標，還有結合市場作用、持續發展能力以及社會貢獻等指標。二是要構建完善財務風險檢測和分析機制。包括配備專業風控人員和先進的信息處理系統。以達到對企業的各種潛在危機進行科學的檢測和分析，做到事前監測、事中快速處理、事后解決與有效預防的措施。三是明確風險預警的責任。為了避免因為財務人員或者國有企業其他內部人員的過失而造成責任不明確的情況。在完善風險預警措施時，企業應當建立職責與分工明確的責任機制，從而把風險預警落實到企業全員當中，如此明確的責任分配機制，無形之中就會把企業員工的防范意識調動起來。同時，也可以節約風險預警成本。

三、結語

總而言之，隨著我國社會主義市場競爭的激烈化程度的提升，國有企業面臨著更加復雜、多樣的財務風險。鑒于此，國有企業要有意識地提升自身的財務風險管理水平，確保國有資產的保值增值，從而實現國有企業的長遠健康發展。

作者：張義敏 單位：國網遼寧省電力有限公司盤錦供電公司

第二篇

一、國有企業財務風險監控存在的問題

①大多數國有企業的資本結構并不合理，具體表現為負債較高，國家統計局調查顯示，虧損的國有企業的利息費用占全部財務費用的90%以上，這說明，國有企業的資本結構中債權占了很大比例，如此一來，國有企業背負了巨大的債務壓力，財務風險居高不下就成為必然；

②國有企業的財務風險意識不高，在工作中，財務風險管理只是流于形式并沒有深入人心，隨之缺乏合理的財務風險意識成為必然現象，例如，一味地追求高銷售收入采用賒銷方式，但是缺乏于對客戶的信用等級調查，造成了大量的應收賬款壞賬；

③內部控制不到位，造成了許多的舞弊和“中飽私囊”的惡習，如此一來，在人、財、物的管理上會出現偏差，如沒有做到不相容崗位分離，會讓國有企業的財務蒙受未明的損失。

二、國有企業財務風險的監控策略

企業風險分為經營風險和財務風險兩個部分，即企業風險=經營風險+財務風險。為了保證財務風險適中，那么必須做到經營風險和財務風險的合理配比。所以，若高經營風險和高財務風險的組合是萬萬不可取的，這樣會導致特別高的企業風險，長期這樣下去，企業會最終承受不住風險而破產；低財務風險和高經營風險的組合、高財務風險和低經營風險的組合，這兩種是可行，因為這兩種組合能夠得到適中的企業風險。所以企業風險監控必須要貫穿“風險適中”這個原則。

（一）進行理性的投資決策，不能盲目擴張

要想做到理性的投資決策，一方面，樹立科學的決策觀，把風險控制在適度范圍內，若超出了企業的承受范圍，就會發生重大的財務危機甚至面臨破產的威脅。盡量考慮到影響投資決策的各種因素，采用定性和定量相結合的方式，做到定量計算分析法為主。企業應制定盡可能多的可行性方案，利用科學投資決策模型進行備選方案的評估，選擇出最佳方案進行實施。在實施方案的過程中要注重控制，對產生的偏差進行糾正以避免其偏離預定的軌道。另一方面要尤其注意規范國有企業的投資領域，國有企業的主營業務基本是涉及國計民生的重大領域，所以做好主營業務是一個重大方向。但是目前有許多的國有企業涉足領域較多，魚龍混雜，國有企業應該加強控制非主營業務的投資，盡量剝離那些營業前景不可觀的非主營業務，在非主營業務方面的國有資本，應實行適度的“民進國退”。通過科學決策和產業調整能夠強化國有企業的核心能力并有效降低企業的風險。

（二）確定適合本行業中本企業的資本結構，以資本成本最低化為目標

適合本企業的資本結構就是最優的資本結構，最優的資本結構能夠保證債務資本和股東權益資本達到最佳的配置比例。在資本市場中，債務資本和權益資本的成本是不同的，即提供債務和股權的投資者對資本所要求的最低報酬率是不同的，不同的資本結構導致了不同的資本成本，不同的資本結構也使得財務風險的等級不同。最佳的資本結構就是使資本成本達到最低的配比點，國有企業要想得到最佳的資本結構，必須要衡量債券籌資和股權籌資的使用代價和它們帶來的風險，即要做好籌資決策。一般來說，企業的最佳籌資順序是：內部融資、債券融資、優先股、普通股。這些融資方式的成本逐漸升高。雖然債務的成本比股權的成本低，但是過多的債務會導致風險的增加，高風險必然使得投資者要求更高的投資收益，所以債券的成本會隨著風險的增加而上升。為了達到合理的資本結構，企業必須對風險和收益進行權衡。目前國有企業大都是高負債經營，這必然能夠給企業帶來高資本成本和高風險，但是由于風險過大未必會帶來高收益，這正是許多國有企業發生財務危機的原因。

（三）確定最優的董事會規模和結構，并采取高層管理者的激勵政策

董事會是國有企業經營和決策的重要組成部分，對財務風險的監控作用明顯。但是基于國有企業“一股獨大”的情況，董事會基本是一個形式上的決策機構而已，但是董事會的結構卻是公司財務風險的函數。經過實證分析研究指出：獨立董事比例越高，企業的風險越低（于富生，2008）?！督洕ā穼Κ毩⒍碌囊髽藴适呛芨叩?，獨立董事與公司的利益之間的關系幾乎要達到零相關，所以就排除了獨立董事進行舞弊的動機，除此之外，基于自身聲譽的重視和良好的職業素養，獨立董事有意向杜絕公司舞弊行為，也有意向將公司經營的更好。隨著企業所有權和經營權的分離，出現了“道德風險”和“逆向選擇”問題?；诮洕鷮W中“經濟人”假設，公司的高層管理者可能會建立在損害股東利益的基礎上來最大化自身利益，如為自己提供豪華辦公室，外出旅游，將公司本應回報股東的剩余資金用來盲目投資等，這些類似行為將會增加企業的財務風險。為了解決上述問題，出現了管理者激勵政策，經過驗證，這一政策能夠有效解決道德風險問題。高層管理者激勵有多種形式，如股票期權、限制性股票、股票增值權、虛擬股票和業績股票，這些激勵形式從本質上說都是將管理者的薪酬與企業的績效和未來企業的價值相聯系，這能夠杜絕管理者的短期行為或其他損害股東權益的行為。

（四）確定最合適的股東結構

目前，中國的資本市場并不發達，所以類似歐美高度分散的股權結構是不可取的，股東的相對集中的企業業績相對穩定，即企業財務風險較低。此外，股權相對集中能夠在一定程度上避免“內部人控制”現象。在國有企業中，股東大都是國有股東，在查閱大量文獻和結合實際之后發現，國有企業的績效相比于非國有企業的績效來說，存在著很多的問題，例如資產利用率低、管理效率低等。但是經過2008年的金融危機之后，我們發現國有企業的風險相對較低，這與國有企業的政策優勢、當地政府支持等原因是分不開的。國有企業應該有效的利用這些優勢，確定合理的股東結構，在企業的經營決策和財務決策上降低風險，這才是關鍵。

（五）強化企業內部控制

內部控制在我國是一個新興的領域，它經歷了“內部牽制、內部控制制度、內部控制結構、內部控制整體框架”的發展階段，現在的內部控制體系的核心是風險管理。《企業內部控制基本規范》指出內部控制應該合理保證企業財務報告及相關信息的完整和企業資產的安全，在此基礎上提高經營效率和效果。很多國有企業現以實行內部控制，它有效的避免了公司的舞弊行為，提高了內部管理的效率和效果，加大了國有企業資產監管的透明度，從而在很大程度上減少了企業的財務風險。國有企業應該根據本企業的實際情況，遵循科學、合理、高效、制衡的原則，結合企業自身的經營戰略、市場定位、管理模式和機構權限設置結構，制定合理的內部控制制度，做到不相容職務相分離，合理配置權限，重大事項相互牽制，從而形成良好的工作秩序。

三、結語

國有企業關系我國的國計民生，其經營效率至關重要要，而財務風險的監控是保證經營效率的關鍵一環。喬治•索羅斯說過：沒有風險就不能稱之為事業，但重要的是要知道什么地方有風險，給自己留有出路和活路。隨著全球化的發展，市場風險逐漸加大，對國有企業的持續經營和高效經營進一步帶來了機會和挑戰，這些機會和挑戰將國有企業財務風險監控提高到了一個新的臺階。國有企業必須要科學的分析財務風險產生的原因，積極采取財務風險預防措施，不斷進行探索和創新。

作者：王麗琴 單位：中央儲備糧邳州直屬庫