目前國際上對于金融企業(yè)的風(fēng)險管理模型較為成熟，但對于非金融企業(yè)甚至于類金融企業(yè)尚沒有成熟的理論體系。因此，對于類金融機構(gòu)的全面風(fēng)險管理框架研究就顯得十分重要和迫切。

一、全面風(fēng)險管理的發(fā)展和現(xiàn)狀

20世紀50年代，風(fēng)險管理在美國以學(xué)科的形式發(fā)展起來，并逐步形成了獨立的理論體系。70年代以后逐漸掀起了全球性的風(fēng)險管理運動。美國一些大公司的重大損失使公司高層決策者開始認識到風(fēng)險管理的重要性。我國的企業(yè)風(fēng)險管理約在2000年前后開始，并隨著央企風(fēng)險管理指引，三大金融監(jiān)管體系的指引，企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范等逐漸形成理論雛形，之所以說雛形是因為在實踐中并沒有廣泛獲得認可的適合中國企業(yè)的全國風(fēng)險管理框架。全面風(fēng)險管理的概念已經(jīng)提出了若干年，但一直沒有廣泛應(yīng)用，現(xiàn)在由中國注冊會計師協(xié)會以行業(yè)發(fā)展的高度來進行企業(yè)全面風(fēng)險管理的研究和實踐，尚有一定的局限性。那么全面風(fēng)險管理既然這么重要，為什么一直沒有企業(yè)重視？一是因為沒有專門的機構(gòu)或組織，二是沒有專門的人才，三是風(fēng)險管理的效果尚沒有辦法進行衡量，我國經(jīng)濟和企業(yè)粗放式發(fā)展的利益增長掩蓋了精細化管理對企業(yè)風(fēng)險防控的需求。

二、類金融企業(yè)ERM的應(yīng)用

2001年北美非壽險精算師協(xié)會在一份報告中，明確提出了全面風(fēng)險管理的概念，并對這種基于系統(tǒng)觀點的風(fēng)險管理思想進行了較為深入的研究。它認為風(fēng)險管理是一個過程，其目的是提升企業(yè)對于股東的價值，并且強調(diào)廣義風(fēng)險的概念。而2004年COSO對此下了新的定義：全面風(fēng)險管理是由董事會、管理層和其他人員實施，應(yīng)用于企業(yè)戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)各種經(jīng)營活動之中，目的是識別可能會影響企業(yè)價值的潛在事項，管理風(fēng)險于企業(yè)的風(fēng)險容量之內(nèi)，并為企業(yè)目標的實現(xiàn)提供保證。這又強調(diào)了全面風(fēng)險管理對經(jīng)營者的重要性。這就出現(xiàn)了一個問題：風(fēng)險管理是為股東服務(wù)還是為管理者服務(wù)？基于現(xiàn)代企業(yè)制度的公司治理結(jié)構(gòu)把投資者和經(jīng)營者分離，風(fēng)險管理在這個問題上顯然不能過于曖昧。全面風(fēng)險管理雖然是為投資者服務(wù)，但其對于管理層不應(yīng)該是負面作用，也應(yīng)該對管理層實現(xiàn)經(jīng)營目標和績效有著積極的促進作用。
在企業(yè)全面風(fēng)險管理實務(wù)中，大體可將企業(yè)內(nèi)部人員分為三個部分：管理層（或決策層），即董事會、監(jiān)事會、高層管理人員；執(zhí)行層，即副總裁、總監(jiān)、部門經(jīng)理等；操作層，即部門主管、主辦、專員等基層員工。既然全面風(fēng)險管理是公司各層級人員共同實現(xiàn)的過程，那么上述三個層級人員在風(fēng)險管理中所發(fā)揮的作用也應(yīng)該在風(fēng)險管理框架中體現(xiàn)，這是目前ERM體系研究稍微欠缺或者說與實踐結(jié)合稍顯不足的地方。筆者在企業(yè)風(fēng)險管理實踐中有以下幾點經(jīng)驗：

（1）職能設(shè)置：風(fēng)險管理部門一定要向管理層或者決策層匯報，而不是向總經(jīng)理或總監(jiān)匯報，目前許多上市公司有風(fēng)險管理委員會，但委員會成員多為執(zhí)行層人員，缺乏一定的獨立性，無法起到風(fēng)險管理作用。

（2）管理手段：中介機構(gòu)和企業(yè)風(fēng)險管理人員的知識體系不完整，更多地根據(jù)管理經(jīng)驗進行訪談或者記錄，時間成本很高，這也是很多企業(yè)沒有動力做此項工作的原因，既浪費了人力，又影響了生產(chǎn)。

（3）信息傳遞：目前很多企業(yè)的風(fēng)險管理沒有時效性，即風(fēng)險發(fā)生后并沒有相應(yīng)的檢驗程序或渠道將風(fēng)險提示給相關(guān)執(zhí)行崗位和最高管理者，這也是美國某著名投行倒閉牽連很多企業(yè)的重要原因。

三、類金融企業(yè)ERM的應(yīng)用前景

類金融企業(yè)所面臨的風(fēng)險是不可以忽略小概率事件的，因此不可以用風(fēng)險的期望值來衡量風(fēng)險管理的投入產(chǎn)出比，這就提出了一個新的課題：何種程度的風(fēng)險管理是適宜的？如何來衡量管控不足和過度管控？正是由于類金融企業(yè)的獨特性，相對于非金融企業(yè)，這個問題更容易在現(xiàn)有風(fēng)險管理模型上得以解決，即通過企業(yè)內(nèi)部運營數(shù)據(jù)（包括財務(wù)數(shù)據(jù)、生產(chǎn)數(shù)據(jù)等）及外部風(fēng)險量化模型（如市場風(fēng)險、利率匯率風(fēng)險、經(jīng)濟政策風(fēng)險等）得以解決。

四、結(jié)語

類金融企業(yè)因資本對利潤的追求，更注重投資前對風(fēng)險的評估和分析，忽視了投資后的管理，隨著目前金融危機的不斷深化和經(jīng)濟改革的不斷深入，企業(yè)經(jīng)營也從粗放式管理轉(zhuǎn)向精細式管理，那么類金融企業(yè)的投后管理日益顯得重要。在缺乏投后管理的當(dāng)下，全面風(fēng)險管理框架為類金融企業(yè)的精細化經(jīng)營提供了一條可以嘗試的道路。

作者：李忱 單位：北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院