RyderandHeal(1973)首次將習慣形成模型化，其將效用函數(shù)由u(c)拓展為u(c，h)。其中c表示消費，h表示消費習慣，其是個體過去各期消費的加權平均。習慣形成框架假定uh(c，h)≤0，即若當期消費保持不變，消費習慣越高，效用水平越低。一種可能的解釋是，過去較高的消費形成高的消費習慣，只有預期未來消費較高才能實現(xiàn)既定的效用。在當期消費既定的前提下，習慣形成越高，效用水平越低。此外，RyderandHeal(1973)認為可以從心理學的角度來理解習慣形成，例如，同樣的消費使我們感到厭煩，只有更多的消費才能使得這種厭煩感消除或是減弱。主流經濟學通過不斷完善理論模型的基本設定，從而使得模型得到的結論與現(xiàn)實經濟更一致。在此基礎上，通過理論模型擬合、解釋和預測現(xiàn)實經濟。在代表性個體的效用函數(shù)中引入習慣形成是對代表性個體偏好的修正，這會影響代表性個體的最優(yōu)化行為，進而影響經濟運行結果。同時，代表性個體的預算約束方程中會增加一個關于習慣存量的動態(tài)積累方程，這相當于是在傳統(tǒng)模型的基礎上增加了一個狀態(tài)變量。當然，引入習慣存量后，原先模型的一些特征都會有相應的改變。事實上，根據(jù)Rozen(2010)，習慣形成主要從兩個維度對經濟產生影響:第一，習慣形成通過影響偏好，進而影響代表性個體的風險規(guī)避程度。習慣形成存量越高，消費的邊際效用隨消費的變化改變越大，從而風險規(guī)避程度越高。第二，引入習慣形成后，傳統(tǒng)模型中增加了一個狀態(tài)變量，習慣存量是一個緩慢調整的狀態(tài)變量，外生沖擊對未來消費可以產生持續(xù)的影響。需要說明的是，本文提及的習慣形成主要是指消費習慣形成，消費習慣也是習慣形成文獻主要考察的內容。近年來的一些研究也引入一些其他形式的習慣，例如，有學者認為休閑可以形成習慣，貨幣需求也可以形成習慣等。本文剩余部分的結構安排如下:第二部分給出了關于習慣形成的一般性分析框架;第三部分介紹了習慣形成與消費儲蓄理論;第四部分介紹了習慣形成與經濟周期理論;第五部分介紹了習慣形成與經濟增長理論;第六部分介紹了習慣形成與宏觀經濟政策;第七部分介紹了習慣形成與股權溢價之謎;第八部分是結語。

習慣形成的一般性分析框架及其說明

本部分首先給出了習慣形成的一般性分析框架，而后分別介紹了習慣形成是如何引入效用函數(shù)以及習慣是如何形成的。在此基礎上，給出了與習慣形成相關的幾個關鍵概念的區(qū)分。

(一)基準的分析框架習慣形成框架對Ramsey模型中代表性個體的偏好作了拓展，代表性個體的目標函數(shù)為:min∫+∞0u(c，h)e－ρtdt(1)其中，c表示消費，h表示習慣存量(habitstock)，ρ表示時間偏好率(rateoftimeprefer-ence)。uc(c，h)＞0，消費越多，效用水平越高;uh(c，h)≤0，習慣存量越大，效用水平越低。同時，代表性個體面臨如下兩個預算約束方程:k•=f(k)－c(2)h•=?(c，h)(3)方程(2)是代表性個體的預算約束方程;方程(3)表示習慣存量的動態(tài)積累方程。根據(jù)上述設定，習慣形成框架相當于是在傳統(tǒng)框架的基礎上增加了一個變量，即在方程(1)的效用函數(shù)中增加了習慣存量，習慣存量可以影響代表性個體的福利水平。我們通過構造如下現(xiàn)值的Hamiltonian方程來求解上述優(yōu)化問題:H=u(c，h)+λ1(f(k)－c)+λ2?(c，h)(4)其中，λ1，λ2為協(xié)狀態(tài)變量(co-statevariable)，分別表示物質資本和習慣存量對應的影子價格。通過求解上述優(yōu)化問題，我們可以得到如下的最優(yōu)性條件:Hc=uc(c，h)－λ1+λ2?c(c，h)=0(5)Hk=λ1f'(k)=ρλ1－λ•1(6)Hh=uh(c，h)+λ2?h(c，h)=ρλ2－λ•2(7)和橫截性條件:limt→+∞λ1ke－ρt=limt→+∞λ2he－ρt=0(8)根據(jù)方程(2)、(3)、(5)、(6)、(7)和(8)，我們便可求解上述優(yōu)化問題。需要說明的是，習慣形成框架通常得不到現(xiàn)實解，現(xiàn)有的研究主要是通過數(shù)值方法求解該優(yōu)化問題的。

(二)關于效用函數(shù)的說明

相對于傳統(tǒng)框架而言，方程(1)中引入了習慣存量?，F(xiàn)有的文獻研究主要是通過比值形式(multiplicative)、可減形式(subtractive)或是貼現(xiàn)因子的方式將習慣存量引入效用函數(shù)的。1．比值形式的效用函數(shù)Carrolletal．(2000)，Alvarez-Cuadradoetal．(2004)等通過如下的形式將習慣形成引入效用函數(shù):u(c，h)=(c/hγ)1－σ－11－σ(9)其中，c表示消費，h表示習慣存量，σ是相對風險規(guī)避系數(shù)，γ∈［0，1)刻畫了習慣形成的重要性。若γ=0，效用水平取決于絕對消費量，這對應時間可分的效用函數(shù);若γ=1，效用水平取決于相對消費(c/h);若0＜γ＜1，效用水平同時取決于絕對消費量和相對消費量。這是因為，c/hγ=c1－γ(c/h)γ。若γ＞1，則均衡狀態(tài)的效用水平隨消費的增加而遞減，這與現(xiàn)實經濟不一致。值得注意的是，與時間可分的效用函數(shù)不同，習慣形成框架下消費跨期替代彈性與相對風險規(guī)避系數(shù)并不互為倒數(shù)。具體地，在比值形式的效用函數(shù)中，習慣形成并不影響相對風險規(guī)避系數(shù)，σ仍表示相對風險規(guī)避系數(shù)。根據(jù)Carrolletal．(2000)，方程(9)對應的消費跨期替代彈性為1/(γ(1－σ)+σ)。2．可減形式的效用函數(shù)Constantinides(1990)，CampbellandCochrane(1999)通過如下的形式將習慣形成引入效用函數(shù):u(c，h)=(c－γh)1－σ－11－σ(10)其中，γ∈［0，1)刻畫了習慣形成對效用水平影響的重要性;γ越大表示習慣存量對效用水平的影響越重要。c－γh=(1－γ)c+γ(c－h(huán))，從而個體的效用水平取決于絕對消費c和相對消費(c－h(huán))。根據(jù)上述設定，可減形式效用函數(shù)將效用水平定義為消費的絕對差值，而比值形式效用函數(shù)將效用水平定義為消費相對比。在可減形式的效用函數(shù)中，若消費低于習慣形成指標，則效用函數(shù)沒有定義;而在比值形式的效用函數(shù)中，即使消費低于習慣形成指標，仍可以定義效用函數(shù)。根據(jù)Rozen(2010)，上述兩種效用函數(shù)的一個重要區(qū)別是，相對風險規(guī)避系數(shù)是否依賴于消費的大小。可減形式效用函數(shù)對應的風險規(guī)避系數(shù)是時間可變的，取決于消費水平和習慣存量;而在比值形式的效用函數(shù)中，相對風險規(guī)避系數(shù)為常數(shù)。值得注意的是，習慣形成引入效用函數(shù)的形式不同，模型的結論也差別較大。例如，Wendner(2003)研究發(fā)現(xiàn)，若習慣形式是可減的，則習慣力量越強，儲蓄越少;若習慣形式是可除的，則習慣力量越強，儲蓄越多。3．貼現(xiàn)因子形式的效用函數(shù)類似與Uzawa偏好的設定，我們還可以通過內生化貼現(xiàn)率的方式將習慣形成引入效用函數(shù)。例如，ShiandEpstein(1993)給出了如下的效用函數(shù):u(c，h)=∫+∞0u(c)e－∫+∞0β(h)dsdt(11)其中，β(h)＞0，β'(h)＞0。值得注意的是，現(xiàn)有的研究主要是通過比值形式和可減形式將習慣形成引入效用函數(shù)的，而通過貼現(xiàn)因子方式將習慣形成引入模型的研究卻相對較少。