長(zhǎng)久以來(lái)，證券市場(chǎng)上的投資者一直在不斷探尋有效的投資之道，在長(zhǎng)期的投資實(shí)踐過(guò)程中人們總結(jié)出了多種不同的證券投資理論和方法，也創(chuàng)造出大量的技術(shù)指標(biāo)用于證券價(jià)格走勢(shì)的研判。技術(shù)指標(biāo)依托于數(shù)學(xué)模型，更容易通過(guò)定量的數(shù)據(jù)為投資者提供決策依據(jù)，因此受到投資者的廣泛青睞。KDJ指標(biāo)又叫隨機(jī)指標(biāo)，是一種相當(dāng)實(shí)用的技術(shù)分析指標(biāo)，是證券市場(chǎng)上最常用的技術(shù)分析工具之一。

一、KDJ指標(biāo)原理

KDJ指標(biāo)是通過(guò)計(jì)算特定周期內(nèi)出現(xiàn)過(guò)的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤(pán)價(jià)三者之間的比例關(guān)系來(lái)得到未成熟隨機(jī)指標(biāo)值，然后對(duì)相應(yīng)數(shù)據(jù)進(jìn)行平滑得到一系列的指標(biāo)值，并繪成曲線圖來(lái)研判證券走勢(shì)。KDJ的計(jì)算比較復(fù)雜，首先要計(jì)算周期（n日、n周等）的RSV值，即未成熟隨機(jī)指標(biāo)值，然后再計(jì)算K值、D值、J值等。以日KDJ數(shù)值的計(jì)算為例，其計(jì)算公式為：n日RSV=(Cn－Ln)÷(Hn－Ln)×100公式中，Cn為第n日收盤(pán)價(jià)；Ln為n日內(nèi)的最低價(jià)；Hn為n日內(nèi)的最高價(jià)。RSV值始終在1—100間波動(dòng)。其次，計(jì)算K值與D值：當(dāng)日K值=2/3×前一日K值+1/3×當(dāng)日RSV當(dāng)日D值=2/3×前一日D值+1/3×當(dāng)日K值若無(wú)前一日K值與D值，則可分別用50來(lái)代替。J值=3×當(dāng)日K值-2×當(dāng)日D值

二、KDJ指標(biāo)一般應(yīng)用原則

（一）可以根據(jù)指標(biāo)值的大小給出超買(mǎi)超賣(mài)信號(hào)

KDJ指標(biāo)中K值和D值得取值都是100，J值的取值可以高于100或低于0，但在應(yīng)用中一般把KDJ的研判范圍定為100。通過(guò)對(duì)指標(biāo)的計(jì)算原理觀察不難看出，就敏感性而言，J值最強(qiáng)，K值次之，D值最慢；而安全性方面順序恰恰相反。一般而言，根據(jù)KDJ的取值可以將之劃分為三個(gè)區(qū)域。20以下為超賣(mài)區(qū)，表示空方占優(yōu)，是買(mǎi)入信號(hào)；80以上為超買(mǎi)區(qū)，表示多方占優(yōu)，是賣(mài)出信號(hào)；20至80之間為徘徊區(qū)，宜觀望。當(dāng)K、D、J三項(xiàng)指標(biāo)值均落入超買(mǎi)區(qū)或超賣(mài)區(qū)時(shí)，對(duì)決策的借鑒意義更大。

（二）可以結(jié)合KDJ曲線的形態(tài)對(duì)證券價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行研判

當(dāng)指標(biāo)曲線形成頭肩頂（底）、雙重頂（底）等典型形態(tài)時(shí)，也可以按照形態(tài)理論的研判方法進(jìn)行分析。例如，當(dāng)曲線在指標(biāo)值較高的區(qū)域時(shí)如果形成M頭時(shí)，按照形態(tài)理論此時(shí)可以認(rèn)為股價(jià)形成頂部反轉(zhuǎn)，即將由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，從而可以以此做出賣(mài)出的決策。

（三）可以結(jié)合均線理論判定“黃金交叉”或“死亡交叉”

當(dāng)股價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間盤(pán)整后，如果J、D、K三條曲線依次向上突破，根據(jù)均線理論可以認(rèn)為市場(chǎng)即將轉(zhuǎn)強(qiáng)，因而可以做買(mǎi)入的操作，此處三條曲線的交叉既是“黃金交叉”。“黃金交叉”的表現(xiàn)形勢(shì)是多樣的，即可以出現(xiàn)在股價(jià)較低時(shí)也可以出現(xiàn)在股價(jià)上升行情途中，無(wú)論何種形式一般都會(huì)伴有成交量的明顯放大。股價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間上升后，一旦形成指標(biāo)值在高位的依次向下突破則可以認(rèn)為強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)的終結(jié)，指標(biāo)曲線形成“死亡交叉”，應(yīng)做出賣(mài)出的選擇。另外，當(dāng)股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間下跌后再次反彈，但由于缺乏動(dòng)力指標(biāo)值未能重新回到高位區(qū)，此時(shí)同樣會(huì)形成“死亡交叉”帶動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步走弱。

（四）KDJ指標(biāo)的背離是重要趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的先兆

在KDJ指標(biāo)中，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)出新高，但對(duì)應(yīng)的KDJ值卻未能創(chuàng)出新高值，這就構(gòu)成了頂背離，說(shuō)明上升趨勢(shì)已經(jīng)有發(fā)生反轉(zhuǎn)的征兆；在下降趨勢(shì)中，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)下新低，但相應(yīng)的KDJ值卻未能創(chuàng)出新低位，這就構(gòu)成了底背離，它同樣是下降趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)向上的預(yù)警信號(hào)，也是趁低買(mǎi)入的有利時(shí)機(jī)。KDJ指標(biāo)出現(xiàn)頂背離，一般情況下意味著股價(jià)上漲的動(dòng)力不足，即將見(jiàn)頂回落，有時(shí)卻僅僅以橫向盤(pán)整或略有回落來(lái)完成kdj的小幅回調(diào)，之后重新上升，就會(huì)形成技術(shù)上的空頭陷阱，也就是KDJ頂背離陷阱。同樣，股價(jià)在KDJ出現(xiàn)背離后并沒(méi)有出現(xiàn)見(jiàn)底反彈或反轉(zhuǎn)，反而一跌再跌，不斷創(chuàng)出新低，就會(huì)形成技術(shù)上的多頭陷阱，也就是底背離陷阱。對(duì)于頂背離或低背離陷阱，可以結(jié)合指標(biāo)值及成交量的變化進(jìn)行識(shí)別與防范。

三、KDJ指標(biāo)的鈍化與應(yīng)對(duì)

KDJ指標(biāo)是一種非常好的指標(biāo)，但是它有一個(gè)常態(tài)使用范圍，通常股價(jià)或股指在一個(gè)有一定幅度的箱型之中運(yùn)動(dòng)，在此情況下，按照一般的研判方法，準(zhǔn)確度非常高，但在極端的市場(chǎng)條件下，也就是有時(shí)出現(xiàn)的單邊上升或下降行情，KDJ必然發(fā)生高位鈍化和低位鈍化的情況。這時(shí)候會(huì)發(fā)生行情剛啟動(dòng)，KDJ指標(biāo)已在高位發(fā)生賣(mài)出信號(hào)，如果按信號(hào)操作，將丟掉一個(gè)主升段行情，行情剛下跌，KDJ指標(biāo)在低位發(fā)出買(mǎi)入信號(hào)，如果進(jìn)貨將被套牢，而且價(jià)位損失將非常大，因?yàn)镵DJ指標(biāo)可以在低位鈍化了再鈍化，股價(jià)下跌不止，使按此操作的投資者損失慘重。當(dāng)KDJ指標(biāo)發(fā)生鈍化的時(shí)候，可以用如下方法來(lái)識(shí)別：

1.放大指標(biāo)觀察周期

通常在使用KDJ指標(biāo)時(shí)，投資者會(huì)根據(jù)操作周期選擇適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)周期，在相應(yīng)的周期內(nèi)KDJ指標(biāo)是非常敏感的，所釋放出的操作信號(hào)容易誤導(dǎo)投資者。如果我們把操作周期適當(dāng)放大可以有效識(shí)別指標(biāo)的鈍化。例如，采用日線觀測(cè)時(shí)產(chǎn)生買(mǎi)入或者賣(mài)出信號(hào)，為了進(jìn)一步確認(rèn)可以在周線圖上再次觀測(cè)，如果兩個(gè)周期顯示同一操作信號(hào)，則指標(biāo)可靠性加大，反之，有可能是主力的騙線手法，這時(shí)候可以采用觀望的方法。

2.觀察形態(tài)，輔助判斷

如果對(duì)指標(biāo)值顯示的買(mǎi)賣(mài)信號(hào)有所懷疑時(shí)，可以選擇觀察指標(biāo)形態(tài)來(lái)進(jìn)一步確認(rèn)，或者放棄操作。KDJ指標(biāo)為買(mǎi)入信號(hào)而指標(biāo)在低位已形成W底、三重底和頭肩底等形態(tài)時(shí)可以確認(rèn)為進(jìn)貨信號(hào)；在較強(qiáng)的市場(chǎng)里，KDJ指標(biāo)在高位形成M頭和頭肩頂時(shí)，可以對(duì)出貨信號(hào)的可靠性予以加強(qiáng)。

3.通過(guò)觀測(cè)長(zhǎng)短期移動(dòng)平均線及成交量應(yīng)對(duì)指標(biāo)鈍化

移動(dòng)平均線對(duì)于判斷證券中長(zhǎng)期走勢(shì)有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，均線指標(biāo)的變化滯后于證券價(jià)格的變化，但價(jià)格趨勢(shì)一經(jīng)均線指標(biāo)確認(rèn)其可靠性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他趨勢(shì)性指標(biāo)。成交量在證券分析中更是被投資者認(rèn)為是對(duì)價(jià)格變化趨勢(shì)必不可少的確認(rèn)指標(biāo)。綜合參考這兩個(gè)指標(biāo)值，可以有效地應(yīng)對(duì)KDJ指標(biāo)的鈍化。例如，證券價(jià)格在低位運(yùn)行，此時(shí)如果出現(xiàn)短期均線向上穿越長(zhǎng)期均線則其可以對(duì)KDJ指標(biāo)的買(mǎi)入信號(hào)的可靠性予以加強(qiáng)，如果同時(shí)伴有成交量的明顯放大那么證券價(jià)格的探底回升幾乎是無(wú)可避免的了。