B2B供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式及風(fēng)險防范研究冰

　　摘要：B2B供應(yīng)鏈金融是電商企業(yè)轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。電商平臺、供應(yīng)鏈企業(yè)和服務(wù)提供商是B2B供應(yīng)鏈金融的重要參與主體。四流協(xié)調(diào)、信用增進(jìn)、技術(shù)賦能和主體共贏是B2B供應(yīng)鏈金融良性運(yùn)作的關(guān)鍵要素。針對現(xiàn)階段B2B供應(yīng)鏈金融運(yùn)作面臨的外部環(huán)境風(fēng)險和系統(tǒng)內(nèi)部滋生的資金端風(fēng)險、技術(shù)層風(fēng)險和質(zhì)押物風(fēng)險，提出制定外部環(huán)境風(fēng)險預(yù)警及響應(yīng)機(jī)制、完善相關(guān)法律制度設(shè)計、加強(qiáng)平臺財務(wù)管理、提高技術(shù)應(yīng)用水平和完善擔(dān)保物監(jiān)管系統(tǒng)等治理策略。

　　關(guān)鍵詞：B2B供應(yīng)鏈金融 信用增進(jìn)風(fēng)險防控

　　《中國房地產(chǎn)金融》(月刊)1992年創(chuàng)刊，是由中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會金融專業(yè)委員會主辦的專業(yè)性學(xué)術(shù)經(jīng)濟(jì)期刊。是我國目前唯一一份經(jīng)國家新聞出版署批準(zhǔn)向國內(nèi)外公開發(fā)行的房地產(chǎn)金融專業(yè)期刊。

　　B2B供應(yīng)鏈金融是電商企業(yè)轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的新領(lǐng)域。根據(jù)電商企業(yè)在供應(yīng)鏈金融平臺中發(fā)揮的功能不同，可以把B2B供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式劃分為撮合型和自營型。在撮合模式中，電商企業(yè)負(fù)責(zé)交易平臺的搭建，根據(jù)外部金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)和定價，推送平臺企業(yè)的融資意向，其本身并不承擔(dān)與借貸相關(guān)的融資風(fēng)險。在自營模式中，電商企業(yè)扮演了平臺組建者和金融機(jī)構(gòu)雙重角色，自主開發(fā)平臺融資產(chǎn)品，確定風(fēng)控規(guī)則，并承擔(dān)相應(yīng)的借貸風(fēng)險。顯然，撮合模式中電商企業(yè)無法真正融人供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)生態(tài)，信用認(rèn)證和風(fēng)控體系很難得到保證。自營模式下，從供應(yīng)商的準(zhǔn)入篩選到與供應(yīng)商商品質(zhì)保、發(fā)貨和資金結(jié)算等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的簽約，電商企業(yè)全程參與并監(jiān)控，故自營模式B2B供應(yīng)鏈金融與商業(yè)生態(tài)要求更加吻合。本文擬以自營B2B平臺的供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式作為研究對象，分析B2B供應(yīng)鏈金融的參與主體和職能設(shè)計，探討B(tài)2B供應(yīng)鏈金融良性運(yùn)作的關(guān)鍵要素，并針對運(yùn)作中可能存在的風(fēng)險問題，提出相應(yīng)的防范策略。

　　一、B2B供應(yīng)鏈金融模式的運(yùn)作設(shè)計

　　參與主體的專業(yè)化和平臺化是供應(yīng)鏈金融的發(fā)展方向。隨著大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)的介入，B2B供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)不再是傳統(tǒng)的鏈條狀，而是復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)平臺化結(jié)構(gòu)，如圖1所示，B2B供應(yīng)鏈金融的參與主體得到了極大的擴(kuò)展，在電商平臺的主導(dǎo)作用下，供應(yīng)鏈節(jié)點企業(yè)形成了若干個能量耦合的橫向集群鏈和縱向產(chǎn)業(yè)鏈，各類服務(wù)提供商也形成了縱橫交錯的服務(wù)鏈。復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)對電商企業(yè)的協(xié)調(diào)運(yùn)作能力提出了非常高的要求，需要平臺對各類主體的網(wǎng)絡(luò)地位、角色功能做出正確安排，尤其是對其中運(yùn)作的關(guān)鍵要素做出合理的布局。

　　(一)參與主體及其職能

　　1.B2B電商平臺

　　B2B電商企業(yè)是供應(yīng)鏈金融的神經(jīng)中樞，掌握整個平臺運(yùn)營的商流、資金流、信息流及物流(以下簡稱“四流”)，主導(dǎo)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的交易流程，其主要職能是為各類參與主體建立信息橋梁，為平臺中的節(jié)點企業(yè)提供資金匹配、信用評級、信用擔(dān)保、支付結(jié)算等服務(wù)。B2B電商平臺為服務(wù)群體搭建了公平公正的交易場所，也為企業(yè)間互惠互補(bǔ)的戰(zhàn)略協(xié)作創(chuàng)造了條件，其利潤來源于信息成本的降低、工作流程的簡化、交易費(fèi)用的節(jié)約及供應(yīng)鏈與價值鏈融合的好處。

　　2.供應(yīng)鏈企業(yè)

　　供應(yīng)鏈企業(yè)是指在B2B平臺上交易的上下游企業(yè)，也是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主要對象。在平臺的服務(wù)支撐下，供應(yīng)鏈企業(yè)形成了若干個橫向集群鏈和縱向產(chǎn)業(yè)鏈。橫向集群鏈和縱向產(chǎn)業(yè)鏈形成了產(chǎn)業(yè)集群與供應(yīng)鏈之間的有機(jī)耦合，存在著多條平行的單鏈?zhǔn)焦?yīng)鏈，這些單鏈不僅包括上下游企業(yè)之間相互合作，而且單鏈與單鏈之間也存在跨鏈間的協(xié)調(diào)與合作。它們的協(xié)同互動形成了一張復(fù)雜的價值網(wǎng)，既拓寬了B2B電商平臺信息來源渠道，也擴(kuò)展了服務(wù)空間，為B2B供應(yīng)鏈金融活動開辟了更多的新市場。

　　3.服務(wù)提供商

　　服務(wù)提供商是指為平臺上供應(yīng)鏈企業(yè)提供資金、物流、價值評估等服務(wù)的機(jī)構(gòu)。其中，金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供金融產(chǎn)品或服務(wù)、制定融資服務(wù)業(yè)務(wù)模式和具體方案;物流企業(yè)提供以質(zhì)押物保管和監(jiān)督、倉儲、運(yùn)輸?shù)染C合性第三方物流服務(wù)，以及為金融機(jī)構(gòu)更便捷地掌握企業(yè)的各種交易行為提供幫助。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)平臺上存貨、知識產(chǎn)權(quán)、金融產(chǎn)品等質(zhì)押物的價值評估。政府部門為平臺企業(yè)提供工商、稅務(wù)、海關(guān)等各類服務(wù)。這些主體共同組成了平臺服務(wù)鏈，為供應(yīng)鏈企業(yè)提供各類服務(wù)，有利于企業(yè)更加專注自己的核心競爭力，提高供應(yīng)鏈整體競爭優(yōu)勢。

　　(二)良性運(yùn)作的關(guān)鍵要素

　　1.“四流”協(xié)調(diào)

　　“四流”貫穿于B2B供應(yīng)鏈金融平臺中的各個交易環(huán)節(jié)。“四流”的配合錯亂會引發(fā)平臺交易設(shè)計失效，給供應(yīng)鏈金融帶來巨大風(fēng)險。因此，物流配送及時、商流轉(zhuǎn)移合規(guī)、信息流真實流暢以及資金流匹配穩(wěn)定是B2B供應(yīng)鏈金融良性運(yùn)作的重要前提。電商企業(yè)應(yīng)積極運(yùn)用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新型技術(shù)，實現(xiàn)供應(yīng)鏈“四流”的有機(jī)協(xié)調(diào)，為供應(yīng)鏈參與主體創(chuàng)造價值。

　　2.信用增進(jìn)

　　傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融下的信用增進(jìn)是借助核心企業(yè)的良好信用資源，實現(xiàn)對中小企業(yè)弱勢信貸的突破，是一對一的鏈條式傳遞，核心企業(yè)的信用只能傳遞給與其直接交易的上下游企業(yè)。信用穿透的約束使得處于供應(yīng)鏈長尾端多級中小企業(yè)無法享受到真正的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。B2B供應(yīng)鏈金融模式下，通過數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用，電商平臺及核心企業(yè)的信用優(yōu)勢可傳遞輻射給平臺中發(fā)生交易的若干層級的中小企業(yè)，這種平臺化信用傳遞模式為更多的融資企業(yè)增進(jìn)了信用，有效地擴(kuò)展了B2B供應(yīng)鏈金融的服務(wù)對象。

　　3.技術(shù)賦能

　　B2B電商平臺的價值主要體現(xiàn)在為金融機(jī)構(gòu)做好企業(yè)交易信息的整合、搭建更精準(zhǔn)快捷的信息共享平臺、優(yōu)化平臺自身并挖掘更優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)。應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)可以降低供應(yīng)鏈金融成本和風(fēng)險、拓展供應(yīng)鏈金融服務(wù)，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以防范動產(chǎn)重復(fù)質(zhì)押風(fēng)險，故B2B電商平臺要重視技術(shù)的滲透應(yīng)用，利用數(shù)字技術(shù)對數(shù)據(jù)信息進(jìn)行高效地收集、分析、處理，建立開放完備的服務(wù)平臺，保障供應(yīng)鏈系統(tǒng)更加

　　高效率、高性能、高擴(kuò)展和高安全。通過主體間的技術(shù)合作，解決融資企業(yè)資金短缺問題，同時也為平臺開發(fā)更多新的客戶，提高新的利潤來源和細(xì)分市場。

　　4.主體共贏

　　主體共贏是B2B供應(yīng)鏈金融的最終目的。要實現(xiàn)主體共贏，需要依賴“四流”協(xié)調(diào)、信用增進(jìn)以及技術(shù)賦能的共同作用，需要克服權(quán)力配置不平衡可能引起的低效率問題，需要防范各種機(jī)會主義和道德風(fēng)險，需要杜絕參與主體利益分配不公平現(xiàn)象。由此，供應(yīng)鏈參與主體必須在信息技術(shù)的支持下，通過構(gòu)建高層次信息共享中心、信譽(yù)至尚的合作文化和公平公正的利益分配機(jī)制，實現(xiàn)主體共贏的局面，最終促進(jìn)供應(yīng)鏈金融生態(tài)良性循環(huán)。

　　二、B2B供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險分析

　　(一)外生風(fēng)險

　　外生風(fēng)險又稱環(huán)境風(fēng)險，指來自平臺外部、無法被供應(yīng)鏈金融平臺控制和管理的風(fēng)險，包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、法律環(huán)境等不可抗拒因素引發(fā)的風(fēng)險。

　　1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險

　　經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要包括周期性波動和政策性調(diào)整兩大方面。經(jīng)濟(jì)活動的不穩(wěn)定波動會影響到產(chǎn)業(yè)的生存和發(fā)展，進(jìn)而威脅到供應(yīng)鏈金融生態(tài)的穩(wěn)定性和安全性。如前幾年鋼鐵貿(mào)易行業(yè)市場下行，給行業(yè)供應(yīng)鏈金融活動帶來了不利影響。B2B供應(yīng)鏈金融的服務(wù)主體大部分為中小企業(yè)，風(fēng)險抵抗能力較弱，其盈利能力往往會隨著宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而波動。同時，政府對行業(yè)的限制性政策也會直接影響行業(yè)的盈利水平，并進(jìn)一步影響銀行的貸款方向，給平臺企業(yè)帶來信貸約束。

　　2.行業(yè)環(huán)境風(fēng)險

　　行業(yè)所處的發(fā)展階段、行業(yè)競爭力及外界對行業(yè)的支持力度，均會影響B(tài)2B供應(yīng)鏈金融參與主體的決策。如人工智能、新材料等行業(yè)處于成長初期，成長速度快且空間大，但處于此發(fā)展階段的企業(yè)容易面臨經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、現(xiàn)金流不足等問題;而處于成熟期的企業(yè)，成長速度較慢，發(fā)展空間較小，其優(yōu)勢在于經(jīng)營狀況穩(wěn)定且具備穩(wěn)定的資金流。行業(yè)競爭力或競爭強(qiáng)度同樣也會影響行業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利水平，競爭激烈的行業(yè)競爭對手多，同時意味著同質(zhì)產(chǎn)品多，如互聯(lián)網(wǎng)、快消品等行業(yè)。由此，B2B供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)要正確抉擇環(huán)境穩(wěn)定的行業(yè)，規(guī)避行業(yè)風(fēng)險。

　　3.法律環(huán)境風(fēng)險

　　法律環(huán)境風(fēng)險是制約B2B供應(yīng)鏈金融發(fā)展的重要方面。首先，我國關(guān)于未來財產(chǎn)擔(dān)保的立法仍為空白，B2B供應(yīng)鏈金融模式大多是以財產(chǎn)期權(quán)憑證形式擔(dān)保，并非物權(quán)憑證，其實質(zhì)仍為信用擔(dān)保，若供應(yīng)鏈一方因違約造成未來財產(chǎn)的喪失，會形成信貸損失，產(chǎn)生法律風(fēng)險;其次，我國至今沒有明確的法律對B2B供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域中電子倉單的轉(zhuǎn)讓流通進(jìn)行具體的規(guī)定，但實踐中電子倉單的轉(zhuǎn)讓流通非常頻繁，缺乏適用的法律依據(jù);最后，我國B2B平臺更多地依賴于行業(yè)自治，相關(guān)的法律監(jiān)管缺失，平臺濫用信息獲取利益、侵犯其他主體權(quán)益的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生。

　　(二)內(nèi)生風(fēng)險

　　內(nèi)生風(fēng)險指來自企業(yè)端或供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)端的風(fēng)險。目前針對信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等方面的研究較多。本節(jié)結(jié)合B2B供應(yīng)鏈金融的特征，重點探討資金端風(fēng)險、技術(shù)層風(fēng)險和質(zhì)押物風(fēng)險相關(guān)問題。

　　1.資金端風(fēng)險

　　B2B供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)因資金狀況惡化，導(dǎo)致供應(yīng)鏈運(yùn)行無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)會引發(fā)資金風(fēng)險，主要包括資金來源短缺、資金投放錯亂、資金回收不暢。當(dāng)前，大多B2B供應(yīng)鏈金融平臺主要依賴平臺自有資金，尤其是平臺成立的早期階段，銀行等金融機(jī)構(gòu)對平臺投資的意愿較弱，資金來源受限，無法保證平臺企業(yè)的資金需求。為滿足業(yè)務(wù)需求，平臺會從民間組織導(dǎo)入資金，但此類資金杠桿過高，容易導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。平臺對企業(yè)的考核評價不足、監(jiān)督不夠而導(dǎo)致資金流向風(fēng)險較大的節(jié)點企業(yè)，企業(yè)利用貸款投資風(fēng)險較大的項目，這些資金投放錯亂問題會給平臺帶來資金流隱患。最后，平臺企業(yè)的經(jīng)營狀況差、信用缺失等還會引發(fā)資金的回收風(fēng)險，這是B2B供應(yīng)鏈金融資金風(fēng)險防范的重中之重。

　　2.技術(shù)層風(fēng)險

　　B2B供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作需要依賴物聯(lián)網(wǎng)、云計算、區(qū)塊鏈和人工智能等新一代技術(shù)的支撐。然而，現(xiàn)階段B2B供應(yīng)鏈金融技術(shù)應(yīng)用明顯落后于市場需求，主要表現(xiàn)為技術(shù)應(yīng)用認(rèn)識不足、技術(shù)設(shè)施投入缺乏、技術(shù)人力資源缺失等。技術(shù)應(yīng)用不充分容易引發(fā)平臺系統(tǒng)信息共享失靈或受到外界攻擊，進(jìn)而導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)交易結(jié)算支付的安全性。技術(shù)應(yīng)用的缺陷也會引發(fā)B2B供應(yīng)鏈金融包括申請、審查、授信及貸后管理等流程風(fēng)險，如融資申請過程中的存貨多重質(zhì)押、交易雙方串謀騙貸等行為風(fēng)險，審查階段暴露的員工項目審核不合規(guī)、黑客攻擊電子訂單，授信階段發(fā)生的虛假電子訂單或模型不準(zhǔn)確而高估授信額度，貸后管理階段大數(shù)據(jù)分析不準(zhǔn)確、物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控失敗、區(qū)塊鏈應(yīng)用不足等引發(fā)的判斷失誤。技術(shù)風(fēng)險會給B2B供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作效果和效率帶來負(fù)面影響。

　　3.質(zhì)押物風(fēng)險

　　動產(chǎn)或權(quán)利質(zhì)押是供應(yīng)鏈金融活動的重要環(huán)節(jié)。質(zhì)押物風(fēng)險主要來源于質(zhì)押物的種類、價值評估和市場價格波動等因素。從質(zhì)押物種類來看，技術(shù)更新?lián)Q代快的高新技術(shù)產(chǎn)品帶來的風(fēng)險較大，農(nóng)產(chǎn)品、生鮮等質(zhì)押物的易損耗程度較高、穩(wěn)定性較差，質(zhì)押風(fēng)險也更大，這就要求平臺要謹(jǐn)慎選擇質(zhì)押物。質(zhì)押物價值評估容易受到評估方法、評估人員素質(zhì)、評估工具的應(yīng)用等因素的影響，以及質(zhì)押物市場價格的波動，這些都是引發(fā)質(zhì)押物風(fēng)險的重要來源。

　　三、B2B供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的防控策略

　　為促進(jìn)B2B供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)的高效落地服務(wù)，針對上述內(nèi)生與外生風(fēng)險提出了防控策略顯得十分迫切。風(fēng)險防控如圖2所示。

　　(一)外生風(fēng)險防控策略

　　1.制定外部環(huán)境風(fēng)險預(yù)警及響應(yīng)機(jī)制

　　宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境來自企業(yè)外部，其變化會波及大部分行業(yè)，各參與主體自身應(yīng)該構(gòu)建保持對經(jīng)濟(jì)形勢及行業(yè)狀況的高度敏感，重視配備風(fēng)險意識和風(fēng)險應(yīng)對能力強(qiáng)的工作人員擔(dān)任風(fēng)險預(yù)警工作，聘請風(fēng)險研究專家對風(fēng)險進(jìn)行技術(shù)性分析和預(yù)測，及時布置好風(fēng)險防范和風(fēng)險止損。同時，B2B供應(yīng)鏈金融平臺管理團(tuán)隊也要對來自經(jīng)濟(jì)和政策方面的環(huán)境風(fēng)險具備良好的敏察力和應(yīng)對能力，制定良好的外部環(huán)境風(fēng)險預(yù)警及響應(yīng)機(jī)制，不僅要考慮合作企業(yè)自身的經(jīng)營狀況，還要考慮其所處行業(yè)的發(fā)展階段或是否為政策支持行業(yè)，以及行業(yè)的整體競爭程度，充分利用各種信息來源甄別合作對象，將環(huán)境風(fēng)險較大的企業(yè)排除在外，尤其是當(dāng)外部環(huán)境風(fēng)險來臨時，能采取積極有效的響應(yīng)措施防控風(fēng)險損失。