全球經(jīng)濟背景下我國金融證券化的發(fā)展趨勢

　　我國市場經(jīng)濟起步較晚，國內(nèi)金融證券化尚處于啟蒙發(fā)展階段，存在很多問題，因此有必要做好全球經(jīng)濟背景下我國金融證券化發(fā)展趨勢的研究工作。文章以此為基礎(chǔ)展開相關(guān)論述。

　　《金融科技時代》(月刊)創(chuàng)刊于1992年，本刊辦刊宗旨為展示海內(nèi)外華南、港澳地區(qū)金融電子化、信息化最新動態(tài)及發(fā)展趨勢;反映現(xiàn)代金融科技最新技術(shù)和科研成果。2001年榮獲“廣東省優(yōu)秀科技期刊獎及優(yōu)秀期刊提名獎”。

　　社會經(jīng)濟的發(fā)展促進人們物質(zhì)生活水平的提高，我國金融證券化發(fā)展迅速，這也是在現(xiàn)如今知識經(jīng)濟時代的特點。我國為了與世界經(jīng)濟發(fā)展保持一致，國內(nèi)專家學(xué)者對金融證券化積極研究，因此也有了初步的理論及實踐基礎(chǔ)。但是因為發(fā)展時間尚短，金融證券化理論及基礎(chǔ)在我國還不是很完善，在市場經(jīng)濟體制及政府調(diào)控等因素的影響下，金融證券化在我國還存在著諸多問題，因此有必要采取相應(yīng)措施進行完善。

　　一、金融證券化相關(guān)概念分析

　　所謂的金融證券化是指證券發(fā)行過程中以金融形態(tài)完成，也就是將傳統(tǒng)金融放貸轉(zhuǎn)為證券化的模式。金融證券化可以有效提升資產(chǎn)流動化的能力，同時證券化債權(quán)及債務(wù)關(guān)系，最終達成融合放貸與證券發(fā)行的目的。金融證券化形成于金融市場發(fā)展的成熟期，也是這個階段的主要產(chǎn)物。目前金融這一行業(yè)產(chǎn)生已有近600年的時間，但其快速發(fā)展階段也只是從20世紀60年代開始的，特別是伴隨著計算機技術(shù)的誕生，金融市場在70年代開始根本性的變革，也就是說金融證券化已成為一種不可逆的趨勢。結(jié)合目前情況來看，金融證券化中主要涵蓋兩方面的內(nèi)容：社會融資證券化與銀行貸款證券化。但是在實際中金融證券化其涉及的內(nèi)容更為廣泛，但其表現(xiàn)形式卻相對單一，其特征具有流動性與可實現(xiàn)債券的市場化。

　　二、我國金融證券化現(xiàn)狀分析

　　我國金融證券化已有一段時間，但情況還不是很理想，筆者主要從管制層面與創(chuàng)新發(fā)展兩個角度進行分析。

　　(一)管理層面問題

　　我國金融證券化雖說只有不長的時間，但得益于計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，其發(fā)展速度極為迅速，但快速發(fā)展也伴隨著一系列的問題，這些問題直接阻礙我國金融證券化的發(fā)展。隨著市場經(jīng)濟改革的進一步深入，政府及監(jiān)管部門進一步放寬市場管制，降低金融市場準入資格，促使商業(yè)銀行與其他類似行業(yè)產(chǎn)生激烈的競爭，進而出現(xiàn)大量的流動資金，眾多急需資金的客戶可以直接從市場中獲得資金，這種情況將直接影響銀行與客戶之間的穩(wěn)定關(guān)系。在這種背景下，西方發(fā)達國家20世紀80年代已經(jīng)開始金融改革，從國外的改革進程看，最明顯的特征就是造成商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)出現(xiàn)業(yè)務(wù)重疊以及金融投資機構(gòu)經(jīng)營范圍變得廣泛，混業(yè)經(jīng)營成為明顯的趨勢，市場中出現(xiàn)大量流動資金。

　　(二)創(chuàng)新發(fā)展問題

　　目前科學(xué)技術(shù)快速發(fā)展強有力帶動網(wǎng)絡(luò)信息化建設(shè)，這種背景下產(chǎn)生大量的具有新功能的金融工具。結(jié)合實際情況需求，計算機技術(shù)促使傳統(tǒng)的金融機構(gòu)經(jīng)營模式產(chǎn)生變化，并以此為基礎(chǔ)產(chǎn)生新的金融產(chǎn)品，其中包括債券零利息、金融期貨等產(chǎn)品。與此同時，我國證券化發(fā)展中存在很多問題，比如國有商業(yè)銀行經(jīng)營中面臨的嚴重的商業(yè)道德風(fēng)險問題，這和市場有著直接聯(lián)系，國有商業(yè)銀行為了獲得更多的經(jīng)濟效益，選擇在資金流動中收取一定費用，這就造成銀行客戶信用逐漸降低，客戶信用出現(xiàn)問題，影響到金融證券化市場的穩(wěn)定性。

　　三、我國金融證券化存在的問題分析

　　前文已經(jīng)講過近些年我國金融證券化速度極快，這個過程中面臨著眾多的現(xiàn)實問題，想要快速發(fā)展就需要解決有效解決這些問題。資產(chǎn)內(nèi)容包括流動資產(chǎn)管理、長期投資管理、固定資產(chǎn)管理、無形資產(chǎn)管理及其他資產(chǎn)管理，是我國實現(xiàn)金融證券化的主要影響因素，這是因為現(xiàn)階段國內(nèi)資產(chǎn)部分相對缺乏，大部分國內(nèi)企業(yè)采用向銀行抵押企業(yè)資產(chǎn)的方式獲得貸款。盡管實際中可以抵押銀行逾期房地產(chǎn)，但這種方式并不能有效滿足金融證券化的需求，這種畸形資產(chǎn)發(fā)展直接阻礙市場經(jīng)濟的發(fā)展。我國金融證券化過程中缺乏相關(guān)投資機構(gòu)的有效運作，造成實際操作中只能利用房屋抵押等形式進行，同時長期穩(wěn)定資產(chǎn)給住房抵押債券提供支持，這種循環(huán)模式下直接對我國經(jīng)濟發(fā)展帶來影響。目前我國金融證券化發(fā)展水平不是很高，制度規(guī)范方面存在許多不足，上文說過國有商業(yè)銀行需要面對較高的商業(yè)道德風(fēng)險，市場缺陷造成客戶信用度下降，這就有可能造成證券投資者對其失去信心，造成金融證券化發(fā)展速度降低。

　　四、我國金融證券化發(fā)展的完善措施

　　針對我國金融證券化發(fā)展中存在的問題，有必要采取具體措施進行完善。

　　(一)完善市場監(jiān)管體系建設(shè)

　　金融證券化作為一個系統(tǒng)工程，宏觀經(jīng)濟制度是其發(fā)展的基礎(chǔ)，除此之外還需要考慮微觀金融市場的實際發(fā)展情況。為了有效促進金融證券化的發(fā)展，國內(nèi)相關(guān)部門需要不斷推進金融體制的改革，做好金融宏觀調(diào)控體系的完善，平衡銀行與企業(yè)兩者之間的關(guān)系。還可以參考國際慣例，結(jié)合我國內(nèi)部實際情況，做好金融法制建設(shè)工作，確保金融證券化進程的順利發(fā)展。國家做好金融機構(gòu)監(jiān)管工作具有重要意義。面對變幻莫測的世界經(jīng)濟環(huán)境，我國內(nèi)部有必要做好以風(fēng)險為基礎(chǔ)的監(jiān)管理念建設(shè)，不斷完善內(nèi)部金融監(jiān)管體系。為使金融監(jiān)管責(zé)任更加明確就需要確立監(jiān)管目標，幫助金融監(jiān)管單位明確自己的責(zé)任及業(yè)務(wù)范圍。

　　(二)促進金融資產(chǎn)證券化發(fā)展

　　金融資產(chǎn)證券化建設(shè)主要構(gòu)成就是完成資產(chǎn)證券化的發(fā)展。這個過程中我國需要結(jié)合社會經(jīng)濟市場的具體發(fā)展，借鑒國內(nèi)外的成功經(jīng)驗，實現(xiàn)與國際證券化領(lǐng)域的接軌，這個過程中需要主要以下幾個問題：首先確保發(fā)展多樣化，也就是在資產(chǎn)證券化的過程與形式中實現(xiàn)多樣化建設(shè)，促進單一類型資產(chǎn)向著多層次多結(jié)構(gòu)的發(fā)展，實現(xiàn)商業(yè)抵押方式的發(fā)展：其次就是不良資產(chǎn)處理問題，對存在的資產(chǎn)不良情況等利用資產(chǎn)證券化建設(shè)形式進行解決，有效提高資產(chǎn)使用效率，避免出現(xiàn)資產(chǎn)浪費現(xiàn)象，將金融證券化市場發(fā)展難度降低。

　　(三)具體措施分析

　　對我國資產(chǎn)主要形式進行綜合性分析，通過研究國內(nèi)外先進經(jīng)驗可以發(fā)現(xiàn)，目前常用的住房抵押方式從根本上而言并不能有效促進證券化的發(fā)展，所以為了解決這個問題應(yīng)該加大投資機構(gòu)的建設(shè)力度。商業(yè)銀行采用的貸款形式風(fēng)險較低，同時住房抵押款也具有較好的收益，風(fēng)險不高。住房抵押主要對象經(jīng)濟行為簡單，但其期限較長，形式相對單一。

　　五、進一步促進金融資產(chǎn)證券化發(fā)展的措施

　　經(jīng)濟發(fā)展到一定程度就會出現(xiàn)金融證券化，其本身也是屬于經(jīng)濟發(fā)展過程中必然產(chǎn)物。20世紀80年代，經(jīng)濟全球化發(fā)展的潮流被金融證券化發(fā)展所取代。經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，不斷提升金融證券化債券的實際發(fā)行，金融證券化具有獨特的優(yōu)勢與特點：流動性、安全性及穩(wěn)定性等。金融證券化同時還具備一定的效應(yīng)能力，強有力推動經(jīng)濟發(fā)展，擴大集資規(guī)模，加快資產(chǎn)社會化規(guī)模，最終實現(xiàn)融資與刺激投資形成。就目前情況而言，金融資產(chǎn)證券化未來發(fā)展應(yīng)該從以下幾個方面人手：第一，國家政府應(yīng)當(dāng)給予政策性支持。我國的基本經(jīng)濟制度是以公有制為主，多種所有制經(jīng)濟形式的共同發(fā)展。因此，政府對證券市場所能夠產(chǎn)生的影響力也相對較大。為此，可以通過制定相應(yīng)政策對金融證券化發(fā)展提供幫助。此外，政府也可以通過加強金融市場體系機制建設(shè)，促使金融市場的發(fā)展符合法律要求，促進金融市場的合法化運作。第二，提升對金融創(chuàng)新方面的建設(shè)要求。通過放寬管制形式，可以為建立金融管理機制環(huán)境，實現(xiàn)匯率的市場化建設(shè)提供幫助，并能夠更進一步加強我國金融證券化發(fā)展。只有從這些方面，才能有效促進我國金融證券化的發(fā)展，帶動國民經(jīng)濟的發(fā)展壯大。

　　六、結(jié)語

　　目前金融證券化在我國還處于初級發(fā)展階段，其本身存在很多問題，相關(guān)從業(yè)人員有必要做好研究工作，促進行業(yè)水平的提高。本文以分析金融證券化相關(guān)概念為切入點，簡單闡述金融證券化的前因后果，并引出我國金融證券化的現(xiàn)狀，分析得出其主要原因在管制層面及創(chuàng)新發(fā)展后勁不足，同時指出金融證券化中存在的問題，表現(xiàn)的最為突出的就是相關(guān)制度建設(shè)不完善。接著針對問題給出具體的應(yīng)對措施，另從市場監(jiān)管體系建設(shè)、金融證券化發(fā)展及其他措施三個角度人手，分別給出具體的解決方法。最后闡述進一步促進金融資產(chǎn)證券化發(fā)展的措施，主要從國家宏觀層面分析，得出放寬相關(guān)管制是促進市場的進一步完善發(fā)展的必要環(huán)節(jié)。以全球經(jīng)濟發(fā)展為背景，分析我國金融證券化的現(xiàn)狀及應(yīng)對措施，為全球經(jīng)濟背景下我國金融證券化發(fā)展提供一定的理論借鑒，促進我國金融證券化的進一步穩(wěn)定快速發(fā)展。